Como medir o risco da sua carteira

Exatamente como o risco é medido é uma questão complicada. Antes de começar a gerir uma carteira que você tem que olhar para investimentos individuais. Originalmente, esta tarefa foi feita usando um cálculo chamado de modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). O CAPM é agora visto mais como uma visão irrealista do investimento, mas ainda é válido como um ponto de partida.

O CAPM leva ao uso da teoria de arbitragem de preços (APT), que é mais flexível e ganhou mais favor como uma abordagem funcional para quantificar gestão de carteiras.

bem de capital modelo de preços (CAPM)

Dê uma rápida olhada na equação CAPM e espero que irá esclarecer CAPM e um pouco APT.

r_s = r_f + # 946-_uma(r_m - r_f)

Onde:

r_s = A taxa de retorno exigida para investir em um ativo específico

r_f = A taxa de retorno sobre os ativos livres de risco

# 946-_uma = O nível de risco de um ativo específico

r_m = A taxa de retorno de uma carteira de mercado (uma carteira de investimentos que combina perfeitamente com o mercado de investimento)

Subtraindo a taxa livre de risco da taxa de retorno do mercado (que é o melhor conseguido através do investimento em uma carteira do índice que corresponde algo como o SP 500), você está determinando o que prémio de mercado está sendo oferecido para investir em ativos de risco.

Em outras palavras, o prémio de mercado é a quantidade de retorno financeiro você pode gerar, gerindo uma carteira de ativos de risco em vez de apenas os activos livres de risco de mercado. Multiplicando-se o risco de apenas um ativo específico, você está calculando o prémio de risco que está sendo oferecido por um investimento específico.

Porque os investidores querem um prémio de retorno que é superior à taxa livre de risco, você adicionar a taxa livre de risco de volta na equação, e você começa a taxa de retorno exigidas pelos investidores para seduzi-los a comprar um investimento sob CAPM.

Que medidas beta

O beta símbolo de risco (# 946-) não é realmente uma medida de risco. Na verdade, é uma medida estatística de volatilidade. O que isto significa é que um determinado investimento pode flutuar muito acima retornos normais de mercado e ainda ser considerada de alto risco, mesmo que ele está fazendo enormes ganhos em relação ao mercado.

Enquanto isso, outro investimento pode ser consistentemente apenas 0,01 por cento sob retornos do mercado e ainda ser considerado de baixo risco, mesmo que ele está perdendo valor em comparação com o mercado. Beta é medida como se segue:

# = 946- [Cov(r_s, r_m)] / # 963-²_m

Beta medidas a montante que o valor de um alterações activos individuais em resposta a uma alteração no valor de mercado. Cov é a abreviação de covariância e refere-se a qualquer movimento em uma variável que é inerentemente ligado ao movimento em outra variável.

Considere stocks por um momento. Se o mercado de ações aumenta em 10 por cento e um indivíduo aumenta de ações no valor de 20 por cento em resposta à mudança no valor do mercado de ações, em seguida, a versão beta do que determinada ação é 2, ou duas vezes tão volátil como o próprio mercado de ações.

Então, beta não medir o risco real de perda de todo, ele só mede a volatilidade. Beta ainda é útil, mas apenas quando usado corretamente, o que não inclui a usá-lo para medir o risco. O que esta equação não permite que você a fazer é entender melhor os movimentos de um investimento.

Descobrir a covariância sozinho diz-lhe quanto a volatilidade em um investimento é simplesmente em resposta à volatilidade do mercado, e como muito do que é exclusivo para que o investimento (a proporção da variância não contabilizados pela covariância é exclusivo para o investimento). Este conhecimento permite prever com maior precisão a volatilidade.

Medidas de risco utilizados pelos investidores de valor (Investidores que se concentrar em encontrar subestimado e ativos supervalorizados) utilizam principalmente medidas que comparam valores contábeis a preços de mercado. Por exemplo, em ações, medidas de risco incluem o balanço e uma comparação do valor contábil ao preço de mercado atual, bem como o valor patrimonial por ação ao preço de mercado por ação.

Quando o preço de um investimento é superior ao seu valor, é considerado muito caro, tornando-se mais propensos a perder valor. Quando o preço do investimento é inferior ao seu valor, é considerado underpriced. Esta análise é feita em conjunto com a avaliação da qualidade do activo subjacente do investimento, a fim de garantir que o mercado realmente está superfaturamento ou subvalorização vez de antecipar características qualitativas, como a gestão incrível.

teoria de precificação de arbitragem

Arbitrage Pricing Theory (APT) é muito mais flexível e eficaz do que CAPM. Em vez de se preocupar com os retornos sobre uma carteira de mercado, a aparência do APT para diferenciais no preço de mercado de um único investimento e qual o preço do mesmo investimento mercado realmente deve ser.

Você pode realmente pensar nisso em termos de medidas de volatilidade, semelhante à maneira como beta deve ser utilizado. Os retornos esperados sobre uma mudança de investimento em resposta a outros fatores ea sensibilidade que o investimento tem que esse factor.

Quando o preço de um investimento é inferior ao preço previsto pelo modelo, você deve comprá-lo porque a previsão é que ele é subestimado e irá gerar mais valor ou aumentar em valor no futuro. Se um preço é mais elevado do que o preço previsto pelo modelo, o investimento é considerado sobrevalorizado e você deve vendê-lo.

Use o produto da venda seja para comprar um investimento cujo mercado a diferença de preço esperado é negativo (o que significa que o preço de mercado está abaixo do preço esperado) ou para adquirir investimentos sem risco até encontrar uma oportunidade como essa.

O modelo em si é muito fácil de entender e tão fácil de personalizar, o que é bom:

r_s = r_f + # 946-₁r₁ + # 946-₂r₂ + # 133- # 946-_nr_n + # 949-

Onde

r_s = O retorno de um investimento específico

r_f = O retorno dos investimentos livres de risco

# 946- = a mudança nos retornos em resposta a uma alteração numa variável

r = A variável que influencia o retorno sobre o investimento

# 949- = uma variável de erro que é responsável por desvios temporárias do mercado e choques

Em CAPM, beta mede a quantidade de mudança de valor que um experiências de investimento em resposta a uma mudança no mercado. Em APT, beta mede realmente algo semelhante: Ele mede a quantidade de mudança em retornos causados ​​em resposta a uma mudança de uma determinada variável.

Essa variável pode ser taxas de juros, o custo do petróleo, o PIB, as vendas anuais, as mudanças no valor de mercado, ou qualquer outra coisa que influencia o retorno sobre o investimento. É um pouco como adivinhar-e-check. Você experimentar fatores diferentes para determinar se as mudanças na esse fator se correlacionam com alterações no valor dos retornos em um investimento. Se o preço de um investimento é baixo em comparação com o preço estimado pelo modelo, que é um bom investimento a fazer.

Note-se que este modelo não se assumir riscos em consideração em tudo. Isso é porque ele não está usando medidas de probabilidade para determinar o valor do investimento. Em vez disso, ele está procurando diferenciais no valor do preço atual de mercado eo preço que o investimento deveria ter.

Porque esse é o caso, o único risco que se preocupar com mercado do risco- o estado de estar super ou subvalorizada já foi estabelecida, em vez de depender de probabilidades de risco.