Tratamento gráfica de oportunidades de arbitragem
Você pode usar uma forma gráfica para saber qual dos investidores, casa ou estrangeiro, pode fazer uso da arbitragem de interesse coberta para obter retornos em excesso.
Na figura, você vê o diferencial de juros aproximada entre casa e taxas de juro nominais estrangeiros no eixo y, o que pode ser positivo ou negativo. Ao invés de usar a fórmula para o IRP, que é
você pode usar a seguinte aproximação (de preferência para as pequenas diferenças entre as taxas de juro dois países):
Na figura, no eixo y, você vê o diferencial de juros. O eixo dos x indica o prémio ou desconto para a frente, tal como medido pela # 961-. Você também sabe que # 961- pode ser positivo (forward premium em moeda estrangeira) ou (desconto para a frente em moeda estrangeira) negativo, o que é indicado pelo eixo x positivo e negativo.
A linha de 45 graus indica quando o IRP detém. Assumindo que não há custos de transação, o IRP vale quando o forward premium ou desconto é igual ao diferencial de juros.
No entanto, é necessário mais clareza sobre quais forward premium ou desconto é relevante aqui: o que reflete o banco de # 961-. Se a taxa de frente do banco reflete o prémio sugeriu-IRP ou desconto, você está na linha de 45 graus. Esta linha indica que o holds- IRP, portanto, nenhum investidor tem a oportunidade de fazer retornos em excesso com base em coberto arbitragem de interesse.
O que acontece quando o IRP não se sustenta? Olhar para trás para o último exemplo numérico com os investidores americanos e europeus. Nesse exemplo, o diferencial de taxa de juros nominal entre a em dólares e títulos denominados em euros é -0,44 por cento (0,16-0,60).
No entanto, você calculada forward premium implícita do banco sobre o euro a ser 29. Portanto, em termos de este exemplo, você certamente não estão na linha de 45 graus na figura: Você está abaixo desta linha e, no quarto quadrante (por causa do diferencial de juros positivo e negativo # 961-).
Geralmente, a área abaixo da linha de 45 graus implica a área onde o investidor americano (casa investidor país) ganha lucros excessivos de coberta arbitragem de interesse. Note-se que nesta área inclui as partes dos primeiro e terceiro quadrantes e todo o quarto quadrante.
Se o diferencial de taxa de juros e # 961- cair na área acima da linha de 45 graus, incluindo as partes dos primeiro e terceiro quadrantes e todo o segundo quadrante, o investidor Europeia (investidor estrangeiro) ganha lucros excessivos.
Uma palavra de cautela: Alguns dos exemplos mostram grandes taxas de retorno. A probabilidade de desfrutar de retornos tão altos na vida real é pequena.