Como determinar se a paridade Taxa de Juros (IRP) Detém
O IRP indica uma relação de longo prazo entre os diferenciais de taxa de juro e forward premium ou desconto. Apesar de, em determinado momento essa relação não pode deter, se técnicas de estimativa apropriados são aplicados a dados de longo o suficiente, você pode esperar os resultados para verificar o IRP. Na realidade, as coisas não funcionam dessa sem problemas. Fatores interferem com a verificação empírica do IRP.
evidência empírica sobre IRP
A verificação empírica do IRP depende da abordagem. Estudos empíricos com base nas taxas parecem ter uma melhor chance de mostrar que existe o IRP. Em outras palavras, os resultados empíricos sugerem que os desvios do IRP não são grandes o suficiente para fazer coberta arbitragem de interesse lucrativo.
No entanto, quando os estudos empíricos usar os diferenciais de taxa de juro entre os dois países, os resultados sugerem que as taxas de juros não são consistentemente bons indicadores de mudanças nas taxas de câmbio, especialmente os maiores.
Os resultados também variam dependendo se tentamos prever mudanças de curto ou de longo prazo nas taxas de câmbio. A evidência empírica indica que os fundamentos macro-económicos têm pouco poder explicativo para mudanças nas taxas de câmbio de até um ano.
Na verdade, modelos de passeio aleatório da taxa de câmbio parecem superar modelos baseados em fundamentos macroeconômicos da determinação da taxa de câmbio. Esta não é uma notícia muito boa para os modelos macroeconômicos, se você considerar que um modelo de passeio aleatório é. UMA modelo de passeio aleatório das taxas de câmbio calcula a taxa de câmbio do próximo período como a taxa de câmbio de hoje com alguns erros imprevisíveis.
Fatores que interferem com IRP
Uma variedade de riscos associados com uma moeda fazer um título denominado nesta moeda um substituto imperfeito para a segurança de outro país.
O termo risco político inclui diferentes categorias de riscos, o que torna os títulos denominados em moedas diferentes substitutos imperfeitos. Certos eventos nacionais ou internacionais podem motivar os governos a introduzir restrições à carteira de investimentos estrangeiros recebidos. Ou eventos particulares ou políticas de um país podem aumentar o risco de incumprimento do país, como percebido pelos investidores estrangeiros. Da mesma forma, as diferenças na legislação fiscal podem causar preocupação entre os investidores quanto suas declarações de impostos depois.
Outras razões também existem. Às vezes, a preferência observada "mercados para determinadas moedas não pode ser explicado com base em taxas de juros diferenciais. O franco suíço é um bom exemplo a este respeito. Normalmente, quando as economias mais desenvolvidas passar por uma recessão, o franco suíço parece ser o go-to moeda, embora os diferenciais de taxa de juro sugerem o contrário. Este fato pode refletir a preferência pela liquidez de alguns investidores internacionais durante os períodos de crescimento global mais lento.
Além disso, há o chamado carry trade. Isso significa empréstimos em moeda-de taxas de juro baixas e investir em uma moeda de alta de taxas de juros. carry trade é muito arriscado e não é consistente com o IRP. Este tipo de investimento internacional aprecia a moeda do país com taxas de juros nominais mais altos, o que vai contra as previsões do IRP.
Todos esses fatores contribuem para o enfraquecimento da relação sugerida-IRP entre as taxas de juros e mudanças na taxa de câmbio.