Do Securities Exchange Act de 1934: Estabelecimento da SEC

Embora a Lei de 1933 estabelecer metas e padrões ambiciosos para divulgação, que era omissa sobre o aspecto prático de execução. Para ligar este buraco, o Congresso aprovou a troca Securities Act de 1934, que estabeleceu a Securities and Exchange Commission (SEC) para implementar a Lei de 1933.

Visão geral do Acto de 1934

A lei de 1934 estabeleceu as regras do jogo em que os compradores de títulos podem revender e ações são negociadas por:

• A exigência de vendedores de títulos para registar como corretoras

• Criação de bolsas de valores regulados

• Definindo as funções de empresas cujos títulos são negociados entre os investidores

Com efeito, o Acto de 1934 requer uma empresa para fazer certas informações disponíveis ao público para que os accionistas desta sociedade pode revender suas ações para membros do público em geral.

Muitos dos títulos vendidos nos Estados Unidos são as ofertas de colocação privada, que não estão sujeitas a registo ao abrigo da Lei de 1933, mas estão sujeitos às disposições de responsabilidade civil e anti-fraude do Acto de 1934.

Mantendo ofertas privado ao abrigo do Regulamento D

O termo colocação privada refere-se à oferta e venda de qualquer título por uma corretora para determinados investidores, mas não para o público em geral.

ofertas privadas são # 147 isentos de registro nos termos da Lei de 1933, sob reserva de isenções específicas contidas nas secções 3 (b) 4 (2) da Lei de 1933, tal como interpretado pela SEC Regulamento D. # 148- No entanto, colocações privadas podem ainda ser objecto de porções do Acto de 1934 e com as leis de valores mobiliários estaduais que requerem registo, bem como a certas disposições da Lei Sarbanes-Oxley (SOX).

Regra D Secções 504-506 estabelecer três tipos de derrogações às exigências da Lei 1933 de registo:

• Regra 504 se aplica a transacções em que não mais de $ 1 milhão de títulos são vendidos em qualquer período de 12 meses consecutivos. Regra 504 não limita o número de investidores. Estes tipos de ofertas permanecem sujeitas às disposições anti-fraude federais e disposições de responsabilidade civil do Acto de 1934 se levantar mais de US $ 1 milhão.

• Regra 505 se aplica a transacções em que não mais de US $ 5 milhões em títulos são vendidos em qualquer período de 12 meses consecutivos. As vendas da segurança não pode ser feito para mais de 35 # 147-não-credenciado # 148- investidores, mas pode ser feita para um número ilimitado de investidores credenciados. Um emissor sob esta seção não pode usar qualquer tipo de publicidade em geral solicitação para vender seus títulos.

• Regra 506 não tem nenhuma limitação dólar da oferta. Uma isenção ao abrigo desta secção está disponível para ofertas vendidas a não mais de 35 compradores não acreditados e um número ilimitado de investidores credenciados. Regra 506 requer um emitente para fazer uma determinação subjetiva, que no momento as ações são vendidas, cada comprador não acreditado cumpre um determinado padrão sofisticação.

Para efeitos do Regulamento D, um investidor qualificado é definido na Regra 501 (a) como alguém que tem as seguintes características:

• É um conselheiro, diretor ou sócio geral da emissora

• Tem um patrimônio líquido individualmente ou em conjunto com o seu cônjuge que iguala ou excede $ 1000000

• Tem renda que excede US $ 200.000 por ano (ou US $ 300.000, em conjunto com o cônjuge) para cada um dos dois últimos anos e razoavelmente espera um rendimento que excede US $ 200.000 no ano em curso

Poderes conferidos à SEC

Sob o Ato de 1934, a SEC tem o poder de registar, regular e supervisionar as corretoras, agentes de transferência, e agências de compensação, bem como mercados de valores do país.

requisitos de relatórios periódicos ao abrigo da Lei 1934 exigem a divulgação completa dos fatos posteriores ao depósito que sejam materiais ou suficientemente importante para influenciar os processos de decisão dos investidores. O 1934 também identifica e proíbe certos tipos de conduta nos mercados, tais como abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado, e fornece a SEC com poderes disciplinares das entidades regulamentadas e pessoas a elas associadas.

poder de regulamentação da SEC para SOX

A lei de 1934 dá a SEC a autoridade para complementar leis de valores mobiliários, fazendo suas próprias regras para realizá-las. A SEC passa seus próprios regulamentos, que têm a mesma força, efeito e autoridade como leis aprovadas pelo Congresso.

relatórios periódicos ao abrigo da Lei 1934

Do Securities Exchange Act de 1934 dirige a SEC exigir o reporte periódico de informações pelas empresas com ações negociadas em bolsa. Estas empresas devem apresentar 10-K relatórios anuais, 10-Q Quarterly Reports, e Formulário 8-K para eventos significativos. Estes relatórios são disponibilizados ao público através do banco de dados EDGAR da SEC.

Além disso, o Acto de 1934 impõe requisitos especiais de informação sobre as empresas nos seguintes contextos:

• solicitações de procuração: A SEC usa um procedimento chamado procuração a permitir aos accionistas geograficamente distantes para participar nas eleições sem participação em reuniões. Naturalmente, as pessoas que procuram o controle, incluindo insiders na esperança de manter o controle, solicitar essas proxies para seus candidatos. As empresas devem apresentar materiais com o SEC com antecedência de quaisquer solicitações.

• OPAs: A lei de 1934 exige a divulgação de informações importantes por qualquer pessoa pretende adquirir mais de 5 por cento dos títulos de uma empresa através de compra direta, também conhecido como um oferta de compra.

• Intercâmbios e associações: A lei de 1934 exige que os intercâmbios, corretores e comerciantes, agentes de transferência, e agências de compensação informar a SEC.

A Lei de 1933 abrange ofertas e vendas em emitentes (Sociedades cujos valores mobiliários são oferecidos), enquanto que o Acto de 1934 define as informações que as empresas devem disponibilizar ao permitir que seus acionistas para negociar ações da empresa depois de comprá-los.

disposições de insider trading

Seção 16 do Securities Exchange Act de 1934 estabelece que é ilegal para gestão, administração e outras pessoas que tenham # 147 dentro # 148- conhecimento sobre uma empresa para usar essa informação si ou para dá-lo a outros para que eles possam usá-lo indevidamente para obter um benefício financeiro para si próprios. Cada membro do público deve ter uma vantagem iguais quando se trata de investir em empresas públicas.

SOX Seção 403 (a) reforça a Seção 16 da Lei 1.934, exigindo membros da companhia de divulgar a informação SEC sobre suas transações de ações no prazo de dois dias úteis de quando eles ocorrem. Estas divulgações são feitas sobre um depósito 8-K.

A negociação de valores mobiliários, enquanto na posse de informações que não estão disponíveis ao público é ilegal se essa informação é relevante para o valor do investimento.