Maneiras de estruturar um earn-out para colmatar uma lacuna de Avaliação, de um M & A Deal

Em um acordo MA, o venerável earn-out é um componente negócio favorito para os compradores, pois permite que o vendedor para provar a rentabilidade da empresa. Se a empresa atinge as metas comprador eo vendedor concordar com, o Vendedor recebe o fora de earn-. Mantendo o simples de earn-out métrica e fácil de medida reduz as chances de uma disputa para baixo da linha.

MA earn-out com base nas receitas

Baseando o earn-out nas receitas é geralmente a abordagem mais simples. Ao estruturar uma receita com base de earn-out, lembre-se que earn-out não deve ser uma proposição tudo-ou-nada. Se a empresa está aquém da meta de ganhos, talvez o vendedor ainda é elegível para alguns dos fora de earn-. Uma redução de dólar por dólar no earn-out com base em como muito aquém da projeção da empresa cai é muitas vezes a solução.

Diga o earn-out foi de US $ 2 milhões, se a empresa alcançou uma certa meta de receita. Se a receita foi de US $ 1,5 milhões abaixo dessa meta, mas o earn-out não exigia tudo-ou-nada sucesso, Vendedor ainda recebe $ 500.000 (US $ 2 milhões menos $ 1,5 milhões).

MA earn-out, com base nos lucros

Esta opção é um primo do earn-out com base na receita. Ele funciona exatamente o mesmo, exceto que a métrica para o earn-out é baseado em alguma medida dos ganhos. Ambos os lados precisam determinar muito precisamente como eles vão medir lucro (EBITDA, o lucro líquido, e assim por diante).

Os vendedores devem ter o cuidado de compradores aplicando alguma sobrecarga dos livros da controladora para os livros da empresa adquirida. Este tratamento contabilístico pode baixar artificialmente os lucros da empresa adquirida (porque agora as despesas que a empresa não incorrer estão comendo seus lucros), reduzindo ou eliminando a do vendedor de earn-out.

MA earn-out com base no lucro bruto

Outra métrica para um earn-out é basear a-out ganhar no negócio da lucro bruto, ou o seu lucro após a dedução do custo de vendas, mas antes da dedução de despesas operacionais. Este método pode ser uma ótima maneira para resolver uma diferença de avaliação em um ambiente onde os preços está caindo (resultando assim em menor receita) eo custo das vendas está caindo também.

Porque o earn-out leva o lucro antes das despesas operacionais, esta técnica elimina o risco de Comprador acrescentando aplicado sobrecarga para as despesas operacionais da empresa.

MA earn-out com base em avaliação exercício futuro

Um de vários anos de earn-out pode resultar em Vendedor não ganhar todo o dinheiro disponível em alguns dos anos. Baseando a avaliação final sobre um ano futuro e fornecendo Vendedor com os avanços contra que a avaliação futura anos ajuda a eliminar essa ocorrência.

Efetivamente, esta estratégia dá Vendedor uma cláusula de maquilhagem. Se a empresa está aquém de suas metas nos primeiros anos, vendedor ainda pode obter 100 por cento do earn-out, desde que a empresa atinge as metas no último ano.

Sellers, certifique-se o contrato de compra define todos os adiantamentos que não reembolsável. Fazer isso impede que o Comprador de tentar recuperar alguns dos pagamentos antecipados, se a empresa está aquém do objetivo final da out earn-.