Maneiras de resolver diferenças de avaliação em um M & A Negociação

Avaliação é sempre a pergunta de milhões de dólares - bem, muitas vezes a pergunta de milhões de dólares - em uma negociação MA. Para superar o impasse avaliação, aqui estão algumas ideias sobre as formas compradores e vendedores podem resolver as divergências de avaliação e avançar para um fechamento.

Pagamentos a longo prazo

Se vendedor quer um determinado preço para a empresa, o comprador pode estar disposto a pagar esse preço durante um período de tempo. Comprador tem a vantagem de a valor de tempo de dinheiro (dólares de hoje valem mais do que dólares de amanhã, por isso, pagar as dívidas de hoje com dólares de amanhã é um benefício para o comprador), eo vendedor chega a dizer a todos que ele foi capaz de obter a valorização que ele queria.

Earn out

O venerável earn-out é um componente negócio favorito para os compradores, pois permite que o vendedor para provar a rentabilidade da empresa. Se a empresa atinge as metas comprador eo vendedor concordar com, o Vendedor recebe o fora de earn-. Mantendo o simples de earn-out métrica e fácil de medida reduz as chances de uma disputa para baixo da linha. Earn-outs pode ser com base na receita, o lucro, o lucro bruto, ou a valorização ano futuro.

buyout parcial

Se um comprador e vendedor não pode concordar com uma avaliação para uma aquisição completa, buyout parcial é muitas vezes a solução. Vendedor retém um interesse de propriedade e pode vender suas ações remanescentes em alguma data futura e espero que em uma maior valorização. No jargão MA, esta venda mais tarde é chamado de segunda mordida da maçã.

A maioria dos compradores querem uma participação de controlo no negócio, o que significa que adquirir mais de 50 por cento do capital da empresa. Dependendo da situação (e como o contrato de compra está escrito), no entanto, o Comprador poderá ser passíveis de compra de uma posição minoritária.

Vendedores que mantêm uma posição minoritária deve certificar-se de um put option é parte do acordo para que eles possam vender o restante capital ao Comprador em alguma data futura em algum cálculo futuro. Se o comprador acaba tendo uma posição minoritária, o comprador deve certificar-se o acordo contém uma opção de chamada- Em outras palavras, o comprador pode comprar o restante capital do Vendedor em alguma data futura em algum cálculo futuro.

De ações e opções de ações

Estoque pode ser uma ótima maneira para um comprador para ajudar a financiar uma aquisição. Se o comprador eo vendedor discordam sobre a avaliação, o Vendedor pode ser receptivo a fazer um balanço da controladora. A situação é muitas vezes ganha-ganha: O comprador tem que colocar para fora menos dinheiro no fechamento, eo vendedor tem o potencial de valorização de estoque apreciar em valor.

O comprador deve considerar cuidadosamente o efeito de diluição (Titulares de menos da empresa) que vem como resultado do fornecimento de capital para Vendedor. Além disso, o Vendedor deve considerar a comercialização desse Stock- em outras palavras, faz o comércio de ações em bolsa, e é o volume médio diário suficiente para permitir Vendedor para descarregar a sua posição?

Contratar o Vendedor

Outra maneira Os compradores podem fornecer Sellers com dólares adicionados é através da inclusão de um contrato de consultoria no contrato de compra. Os compradores têm o benefício de conselhos e orientações do vendedor, e os vendedores obter o benefício do aumento do valor do negócio.

Se um comprador quer um vendedor para permanecer a bordo durante algum período de tempo após o negócio se concretize, oferecendo Vendedor um bônus para não deixar pode ser outra forma de colmatar a diferença de avaliação. Comprador recebe a segurança de saber que ele não terá que pagar o bônus se o Vendedor renuncia cedo, eo vendedor sabe que ela vai receber o dinheiro adicional, basta ficar colocado.

pacote Combo

Seja criativo! Estas ideias não são mutuamente exclusivas. Você pode oferecer um pouco mais de earn-out e menos estoque, ou uma nota maior e um contrato de consultoria. Você pode aumentar o comprimento do termo de earn-out ou contrato de consultoria. O único limite é a sua criatividade. Um acordo-maker criativa tem formas ilimitadas para colmatar uma lacuna de avaliação.