Derivados e produtos de Bond Padrão

Se você pensar em títulos de dívida como seguro e chato, olhar para alguns destes investimentos, que são construídos com derivativos e títulos inadimplentes. Você poderia duplicar ou triplicar o seu dinheiro durante a noite. . . ou vê-lo encolher e desaparecer mais rápido do que a banca de um jogador de embriaguez em Las Vegas em uma noite não tão quente.

Daring se aprofundar derivados

Em geral, uma derivado é uma coisa-ou-outra financeiro cujo valor é baseado no preço de algumas outras instituições financeiras algo-ou-outro.

Exemplos de derivados incluem futuros e opções. livros divertidos inteiros são escritos em futuros e opções. Basta dizer que eles permitem que você aproveitar o seu dinheiro e fazer grandes jogadas sobre praticamente qualquer coisa, incluindo o preço da carne de porco, suco de laranja, a maioria das ações, e - sim - mesmo # 147-conservador-investimento # 148- títulos, também.

Futuros e opções permitem que investidores de comprar um contrato que diz que em uma data tal e tal, você vai comprar (no caso de um futuro) ou você tem a opção de compra (no caso de uma opção), tais -e-tais uma ligação. O preço é definido hoje, não sabendo o que o preço da ligação será nessa data no futuro (o data de validade).

Se, naquele dia, o preço da ligação é de 110 e você tem um contrato para comprá-lo em 100, BINGO - você ganha! Se, no entanto, o preço da ligação caiu para 95, Zingo - você perde! Futuros e opções permitem que você coloque-se relativamente pouco dinheiro (o preço do contrato) e possivelmente lucrar muito. . . ou perder cada centavo.

Warren Buffett chamou derivados (tais como futuros e opções) # 147 de armas de destruição em massa financeira. # 148- E eles certamente pode ser.

A queda de Lehman

Um produto derivado, específico para ligações, é chamado o obrigação de dívida colateralizada (CDO), das quais a mais comum é a obrigação de hipoteca collateralized (CMO). Fale sobre armas de destruição em massa financeira. . .

A CMO é uma besta complicada criado por uma corretora. É um certificado que representa a propriedade parcial de uma enorme piscina de obrigações hipotecárias, como Ginnie Maes, Fannie Maes e Freddie Mac. Proprietários diferentes na piscina receber o pagamento em momentos diferentes, e os pagamentos são contingentes sobre o desempenho da piscina e o retorno de outros proprietários parciais.

Antes da crise de crédito que derrubou instituições como o Lehman Brothers, muitos CMOs foram criadas utilizando conjuntos de títulos hipotecários subprime. Os títulos hipotecários subprime, por sua vez, eram obrigações emitidas sobre as hipotecas de enormes casas vendidas para as pessoas com pequenas contracheques. Quando as pessoas com pequenos salários perceberam que não podiam pagar as enormes casas, as piscinas rachada. E você sabe o que aconteceu em seguida.

Você deve investir em derivativos?

Todos os derivativos são investimentos de risco. Esse não é o propósito que os títulos servem neste universo. Não é uma boa idéia para se envolver em qualquer CMOS ou futuros de obrigações. Os comerciantes profissionais, que vivem-Breathe-e-morrem este material, muito provavelmente irá limpar o seu relógio.

Depositando em perdas com emissões de títulos inadimplentes

Você sabe sobre títulos de alto risco: títulos que oferecem altos rendimentos, mas carregam alto risco. Alguns títulos - obrigações em incumprimento - são ainda junkier de lixo.

O que são títulos inadimplentes?

Títulos em default são quase sempre títulos corporativos (muito, muito raramente títulos municipais). no padrão geralmente significa que a empresa está falida ou muito perto de ser à falência, pagamentos de cupons sobre as ligações pararam, e há uma probabilidade extremamente elevada que o principal dos investidores - ou uma boa parte do capital - não serão devolvidos.

Mas milagres acontecem. As empresas que parecem estar indo para baixo ou são forçados a reorganização por vezes, fazer retornos surpreendentes. E quando o fazem, ou mesmo se parece que eles poderiam, grandes lucros pode acontecer. títulos inadimplentes vender, como você pode imaginar, com descontos muito profundos.

Você deve investir em títulos inadimplentes?

Martin Fridson, CEO da FridsonVision LLC (uma empresa de pesquisa de investimento independente em Nova York) e algo de um especialista em títulos inadimplentes, diz:

A compra de uma ligação em falta é o oposto de investimento em obrigações ordinária. Você obtém nenhuma renda. Sem segurança. Você está especulando puramente que o preço vai atirar para cima e você terá um ganho de capital. A maioria das pessoas que compram estes nunca ver qualquer ganho.

Eles [as pessoas que compram títulos inadimplentes] pode ter sido falado em comprar o vínculo de incumprimento por um corretor de fala rápida, e que corretor vai fazer um bom ganho. Mas a pessoa que comprou o vínculo geralmente vai ver nada.

Ah, mas o que se você estiver já segurando um vínculo que vai para padrão? Se você mantê-lo ou vendê-lo? Isso depende, diz Richard Lehmann, editor do Forbes / Lehmann Income Securities Investor Boletim de Notícias. Se você está segurando um título municipal, mantê-lo, diz ele.

A taxa de recuperação em munis é muito elevada, em parte porque os obrigacionistas são geralmente os credores com maior influência - mais do que, digamos, professores e bibliotecários revestem-se de seus benefícios de pensão aposentado.

Se você está segurando uma das obrigações das empresas que entra em default, isso é outra história. poderosos bancos e outros credores tendem a receber o seu dinheiro antes de você. Padrões geralmente começam com um anúncio de uma empresa que ele deixará pagamentos de cupons de seus títulos.

Na maioria das vezes, esses anúncios vêm em novembro ou dezembro, por razões fiscais, diz Lehmann. Assim que o anúncio é feito, o preço da ligação vai cair como o mercado começa a entrar em pânico.

Depois do pânico inicial, os preços das obrigações das empresas inadimplentes geralmente, mas nem sempre, aumentar. Se você pode começar suas mãos em um balanço corporativo, observe qual a percentagem de ativos da empresa é intangíveis, tais como nomes de boa vontade e de marca, diz Lehmann.

A maior porcentagem de ativos intangíveis diminui suas chances de obter algum do seu capital de volta. A percentagem mais elevada de ativos tangíveis, como terras e propriedades, aumenta suas chances de recuperação.