Noções básicas de títulos para Investment Banking

UMA ligação é uma segurança financeira reconhecendo que um investidor está emprestando dinheiro para uma corporação. Para os banqueiros de investimento, ele é realmente apenas um IOU. No retorno para o dinheiro do cotista, a empresa é obrigada a fazer pagamentos de juros periódicos ao obrigacionista e para pagar o empréstimo quando o prazo do empréstimo termina.

Os termos básicos da ligação incluem a ligação de maturidade (O comprimento original do empréstimo), o taxa de cupão de interesse (A taxa de juros sobre o vínculo), ea denominação do vínculo (o montante do empréstimo).

Todos os termos básicos do vínculo são detalhados na escritura de emissão, que é um documento legal que estabelece todos os direitos do detentor da obrigação e as obrigações do emitente. Os termos de uma emissão de títulos representam um compromisso entre os interesses da empresa e os interesses do investidor de títulos - cada um deles dá-se alguma coisa, a fim de obter algo em troca.

A empresa quer que pague a menor taxa de juros possível e ter a flexibilidade mais negócios. Por outro lado, o investidor quer a maior taxa de juros possível e limitar a empresa a partir de determinadas acções (como tendo em dívida mais onerosa, o que restringiria as posições dos obrigacionistas existentes e reduzindo a probabilidade de que eles vão receber os juros prometida e pagamentos de capital).

A escritura de emissão, muitas vezes contém uma descrição dos cláusulas restritivas (termos da escritura de emissão que limitam o comportamento emissor). Normalmente, os convênios limitações lugar na capacidade da empresa para assumir dívida adicional, a menos que certos testes são satisfeitas. Por exemplo, o débito pode ser limitada pelo pacto a 50 por cento de capitalização total (Soma da dívida e capital). Infelizmente, escrituras dos títulos são escritos em linguagem jurídica e são tipicamente incompreensível.

Assim como moeda vem em diferentes quantidades, ou denominações, o mesmo acontece com títulos. A denominação de um título é o valor que está sendo emprestado. As denominações de títulos corporativos são geralmente US $ 1.000 ou US $ 5.000, eo vínculo típico paga juros semi anualmente (a cada seis meses).

Tecnicamente, uma emissão de obrigações a partir de uma grande empresa pode ser de centenas de milhões de dólares, mas está dividido em pedaços menores para que os investidores individuais podem dar ao luxo de comprar os títulos e para que os investidores podem diversificar entre as empresas e diminuir o risco das suas explorações.

Ao contrário de ações, o titular de uma ligação não tem participação na empresa. A obrigacionista só pode receber o que é prometido - nada mais. É por isso que as ligações são muitas vezes referida como títulos de renda fixa. Se tudo correr como planejado, um cotista sabe exatamente o que ela vai receber e o retorno que ela vai ganhar se ela detém o título até o vencimento.

Se você comprou um vínculo de uma empresa de grande sucesso - como a Microsoft ou a Apple - e você segurou-a até o vencimento, o melhor que você pode esperar é para receber os pagamentos de juros prometidos e o retorno integral do valor principal. Contraste essa experiência com um acionista de uma dessas empresas, que teria visto o seu investimento inicial crescer exponencialmente em valor.

Então, por que são títulos comprados e vendidos? Bem, corporações emitir títulos para que eles possam obter o dinheiro para construir ou reformar instalações, aquisição de novos equipamentos, ou, no caso de aquisições alavancadas, até mesmo comprar outras empresas - em essência, fazer crescer o negócio. Emissão de títulos é uma maneira de levantar dinheiro (ou capital) - Uma alternativa à venda de ações da empresa.

Quanto ao porquê de as pessoas compram títulos, um velho ditado nos mercados financeiros se aplica: # 147 Você pode comer bem ou dormir bem. # 148- investir em títulos podem permitir aos investidores a dormir bem, porque, normalmente, títulos retornos são muito mais estáveis ​​do que os retornos das ações. No entanto, a longo prazo, investir em ações proporciona aos investidores retornos mais elevados, o que lhes permite comer melhor do que os detentores de obrigações.

# 147-No pain, no gain # 148- aplica-se no mundo de banco de investimento, tanto quanto no ginásio. Os investidores assumem dor (ou risco) em troca de ganho (ou retorno). Normalmente, o maior risco (ou volatilidade) que os investidores aceitam, mais eles podem esperar em troca.

Retornos são fáceis de medir. É simplesmente a valorização do valor do investimento acrescido dos juros ou dividendos pagos. O risco é mais difícil de medir. Academics costuma olhar desvio padrão, uma medida estatística que quantifica o quanto um oscilações de ativos no preço. A coluna de retorno mostra o quanto os investidores earned- o desvio padrão da coluna de retorno mostra o quanto a classe de ativos, em média, mudou de preço.

Classe de ativos	Retorna	Desvio Padrão de Retorno
stocks grandes	11,77%	20,30%
stocks pequenos	16,51%	32,51%
títulos corporativos de longo prazo	6,36%	8,35%
títulos do governo de longo prazo	6,14%	9,78%
títulos do governo Intermediate prazo	5,54%	5,67%
Bilhetes do Tesouro	3,62%	3,10%

Fonte: SBBI Ibbotson 2012 clássico Yearbook: Resultados de Mercado para ações, títulos, contas e Inflação, 1926-2011 (Ibbotson Associates)