Como determinar o custo do capital de fundos internos

O custo do capital de usar recursos internos não é tão simples como seria quando pedir o dinheiro. Os recursos internos representam utilizando capital próprio - ou a empresa de recursos financeiros ou do proprietário da empresa - para financiar o projeto. No entanto, os fundos internos também custar-lhe - mesmo se você contribuir com esses fundos.

O custo de oportunidade de fundos que investem na empresa é o interesse que você poderia ter ganho se tivesse investido os fundos em outros lugares. Este custo é muito real, e o seu projecto de investimento tem de gerar caixa suficiente para compensar esta oportunidade perdida.

Porque o custo da utilização de fundos ou patrimônio gerados internamente é a oportunidade perdida para você investir estes fundos na próxima melhor alternativa, você deve usar um método que calcula o retorno a próxima melhor alternativa gera. Normalmente, um dos três métodos - risco-premium, dividendo-avaliação, ou de preços de capital em ativos - é usado para determinar o custo de capital interno ou a equidade.

método do risco-premium

O método prémio de risco pressupõe que você incorrer em algum risco adicional no investimento. estimativa de custos deste método utiliza uma taxa livre de risco de retorno, r_f, acrescido de um prémio de risco adicional, r_p, ou

Onde k_e é o custo de capital próprio. É comum o uso da taxa EUA Tesouro Bill como a taxa livre de risco de retorno (r_f).

O prémio de risco (r_p) Que é adicionado à taxa livre de risco de retorno tem dois componentes. Primeiro, inclui a diferença entre a taxa de juro de obrigações de empresas, em comparação com a taxa de EUA Tesouro Bill. Em segundo lugar, ele inclui um prémio adicional que reflete o risco adicional de possuir ações da empresa específica em vez de seus títulos.

O prémio de risco tem historicamente uma média de quatro percentual no entanto, esta quantidade varia substancialmente entre as empresas e ao longo de diferentes períodos de tempo comprimento.

método de dividendo-avaliação

O método de avaliação de dividendos usa atitudes de acionistas para determinar o custo de capital próprio. a riqueza dos acionistas é uma função de dividendos e alterações de preços de ações. Portanto, a taxa de retorno do acionista é uma função da relação entre o dividendo, D, dividido pelo preço da ação por ação, P, mais o crescimento dos lucros esperados ou históricos, g. Usando este retorno para os acionistas como o custo de capital resulta equidade em

As ações da sua empresa vende atualmente em US $ 24,00 por ação e dividendo anual atual é de US $ 0,96. taxa de crescimento histórico de sua empresa é de 5 por cento. Perante esta informação, utilize os seguintes passos para calcular o custo de capital próprio, utilizando o método de dividendos-avaliação:

1. Determinar a proporção de D/P.

   Esta razão determina a taxa de devolver os fundos investidos ganhar através de dividendos.

   

2. Adicionar a taxa de crescimento para o histórico D/P proporção.

   Isso determina o custo de capital próprio, incluindo o crescimento esperado no preço das ações.

   

Método de capital em ativos de precificação

O terceiro método para estimar o custo de capital próprio é o método de capital em ativos de precificação. Este método incorpora um prémio de risco para a variabilidade em troca de uma empresa. O prémio de risco é maior para as ações cujos retornos são mais variáveis, e menor para ações com retornos estáveis. A fórmula utilizada para determinar o custo de capital próprio, utilizando o método de capital em ativos de precificação é

Onde r_f é o retorno livre de risco, k_m é o retorno de um estoque médio, e # 226- medidas a variabilidade da empresa específica comum estoque retorno relativo à variabilidade em troca do estoque médio.

E se # 226 é igual a 1, a empresa tem a variabilidade média ou risco. # 226- valores superiores a 1 indicam maior do que a variabilidade da média ou de risco, enquanto valores inferiores a 1 indicam abaixo risco médio. O termo # 226- (k_m - r_f) Dá o prêmio de risco para a realização de ações ordinárias da empresa.

O retorno dos títulos do Tesouro EUA é 2 por cento ea média de retorno sobre ações é de 7 por cento. A variabilidade na da sua empresa estoque de retorno em relação à variabilidade em troca do estoque médio é de 1,8. Perante esta informação, o custo de capital próprio, utilizando o método de capital em ativos de precificação é calculada através dos seguintes passos:

1. Determinar o prémio de risco.

   O prémio de risco é determinada subtraindo a taxa livre de risco de retorno do retorno do estoque médio e multiplicando por # 226-.

   

2. Adicione o prêmio de risco da taxa livre de risco de retorno.

   Esta adição determina o custo de capital próprio, incluindo o prêmio de risco.