Como calcular o custo médio ponderado de capital para a banca de investimento

Na banca de investimento, a custo médio ponderado de capital (WACC) é um insumo muito importante para os modelos de fluxo de caixa descontado. É definida como a taxa média de retorno dos fornecedores de capital de uma empresa, e é a taxa em que os fluxos de caixa futuros da empresa são descontados para um valor presente para efeitos de avaliação.

Tudo o resto igual, quanto maior o WACC, quanto menor for o valor da empresa. Isso porque o custo do capital é mais elevado para as empresas de maior risco.

IBM pode acessar de capital muito mais barata do que pode, uma empresa de arranque não foi provada. E investir na IBM é muito menos arriscado do que investir em uma empresa de arranque não foi provada. Uma coisa que os participantes do mercado concordam é que para induzir os investidores a fazer investimentos mais arriscados, eles devem esperar retornos mais elevados.

A fórmula para o WACC é simples: É uma média ponderada. Os custos dos componentes individuais dos diferentes tipos de capital (ações e títulos) são ponderadas pela percentagem de ações e títulos no estrutura Capital (Como a empresa é financiada - a percentagem de financiamento que vêm de estoque e o percentual que veio de obrigações). Assim, a fórmula é simplesmente WACC

onde D é o valor da dívida, E é o valor do capital próprio, rd é o retorno exigido sobre a dívida, e ré é o retorno exigido sobre o patrimônio líquido.

Então, se você tem uma empresa que é financiada com um terço da dívida e dois terços da equivalência patrimonial, eo retorno após os impostos necessários sobre a dívida é de 5 por cento, e o retorno exigido sobre o patrimônio líquido é de 10 por cento, o WACC para a empresa é :

Ao aplicar os modelos de fluxo de caixa descontado para esta empresa, você iria descontar todos os fluxos de caixa futuros a uma taxa anual 8,34 por cento.

Uma das primeiras variações que você vê na determinação do WACC é que alguns analistas de banco de investimento usar pesos valor de mercado atual para o cálculo do WACC, enquanto outros analistas usar pesos-alvo. pesos valor de mercado atual são simplesmente os pesos atuais observadas na estrutura de capital. pesos-alvo incorporar as expectativas do analista sobre a estrutura de capital que acredita que a empresa provavelmente irá utilizar no futuro próximo.