M & A Avaliação: O que é um Worth Company?
Avaliação (O preço de uma das partes pagará outra para um negócio em uma transação MA) é baseado no que você pode negociar. E, como acontece com a maioria das negociações, a avaliação é mais arte do que ciência. Na verdade, alguns chamam de alquimia, porque a avaliação é muitas vezes a subjetividade disfarçada de ciência e da lógica.
Avaliação é realmente a interseção de fluxo de caixa e do tempo. Em outras palavras, quanto tempo o comprador tomar para recuperar o custo do investimento? E o valor de lucros quantos anos é o vendedor disposto a assumir hoje em troca de dar-se um fluxo infinito de lucros a partir desse negócio?
Tenha em mente que o fluxo de caixa eo tempo não são os únicos contribuintes. Você também precisa levar em consideração o seguinte:
perspectivas futuras do negócio: É o negócio a crescer rapidamente? É o crescimento estagnado e flat? Este crescimento (ou falta dela) pode afetar o quanto os compradores estão dispostos a gastar.
O risco associado ao negócio específico: Por exemplo, são produtos da empresa de alta qualidade, ou que tenha qualidade escorregou? a empresa é capaz de recrutar, treinar e reter bons funcionários, ou tem um problema com o volume de negócios excessiva empregado?
O risco sistémico: Srisco ystemic é de risco afetando tudo na economia. A recente crise econômica é um exemplo perfeito (infelizmente) de como a economia pode afetar a todos e cada empresa. empresas abundância de bem administradas oferecendo bons produtos e serviços sofreu devido a uma recessão generalizada. Os compradores se sentir muito menos generoso no processo de avaliação, quando o risco sistêmico é elevado.
Custo de capital: Custo de capitalé outro nome para # 147 o comprador mais pode fazer com esse dinheiro. # 148- Se o comprador tem outras opções, ele implanta que o capital nessas promoções que oferecem retornos mais elevados e menos custo.
E, por cima de tudo isso, a avaliação depende de proezas de negociação. Em outras palavras, você é um bom jogador de poker, ou você dobrar e colapso quando alguém coloca um pouco de pressão em você?
Na maioria das vezes, a avaliação se resume a um pequeno intervalo de avaliação, simples: quatro vezes a seis vezes o EBITDA (ou 4X 6X no código MA). O número mágico no mundo de tomada de negócio MA é smack-dab no meio: 5X. Estes números são conhecidos como múltiplos, Então, quando você ouvir alguém dizer # 147-um múltiplo 5X de EBITDA, # 148- essa pessoa significa uma empresa com EBITDA de US $ 3 milhões seriam ter uma avaliação de US $ 15 milhões.
Cinco vezes o EBITDA é um padrão da indústria, uma convenção da tomada de negócio. Ninguém sabe onde 5X veio, mas tudo o que você precisa saber é que é um padrão de fato. Nos bons ou maus momentos, que múltiplo pode ser um pouco maior ou menor.
Como vendedor, você pode obter uma valorização superior a 6X, mas você precisa ter uma forte posição negocial. A melhor posição de negociação é ter uma empresa altamente rentável em uma indústria em rápido crescimento.
Por exemplo, ofertas de capital de risco normalmente angariar múltiplos muito mais elevados para os vendedores do que menor de middle market e ofertas de middle market fazer. Em um negócio de risco, o comprador está disposto a pagar um preço mais elevado, porque ele está esperando a empresa a crescer rápi- está apostando sobre as perspectivas futuras do negócio.