M & A Financiamento: Escolha um ativo ou da Oferta
Uma área muitas vezes negligenciado da MA é a questão do que exatamente Comprador está comprando. próprias empresas não são realmente vendidos, por se- vez, o comprador está adquirindo tanto certos ativos da empresa (em um de ativos acordo) Ou as ações da empresa (em um negócio estoque).
Os compradores preferem ofertas de ativos sobre ofertas de ações, porque os primeiros são muito mais limpo logisticamente. Os ativos envolvidos podem ou não constituir toda a empresa e muitas vezes incluem intangíveis, como nome da empresa, nomes de domínio, listas de clientes, trabalho em andamento, canais de vendas, e assim por diante.
ofertas de ativos são mais limpas porque o comprador é, essencialmente, escolher e escolher o que ela quer comprar. Ela pega os ativos bons e deixa para trás os maus activos e alguns (ou talvez todas) das obrigações. Na maioria das vezes, o comprador assume certas obrigações relativas ao capital de giro. Um comprador inteligente torna-se de qualquer responsabilidade assumida é atual (Ou dentro de termos).
A grande vantagem percebida para o Comprador em uma transacção de activos é responsabilidade sucessor. Se o comprador adquire o estoque, quaisquer erros do passado da empresa são um passivo para o novo proprietário. Em alguns casos, uma transacção de activos pode ajudar escudo Comprador dos últimos atos do vendedor, mas que nem sempre é o caso. representações e garantias rigorosas e de uma conta de depósito ajudar a mitigar essa preocupação, mas o risco nunca sai completamente.
o cedível de contratos (Capacidade do comprador para fazer cumprir contratos assinados originalmente pelo vendedor) é muitas vezes em causa, com ofertas de ativos. Comprador pode querer considerar o risco de perder contratos como resultado de uma transacção de activos. O contrato é com a empresa, e não os bens!
Os vendedores geralmente não gostam de ofertas de ativos, porque os negócios apresentam o risco de dupla tributação. Os rendimentos da venda primeiro ir para a empresa, que pode ter que pagar um imposto sobre ganhos de capital sobre esses rendimentos. O restante desse dinheiro é pago para Vendedor, que por sua vez pode ter que pagar imposto sobre essa quantia após impostos.
Por essa razão, vendedores preferem ofertas de ações. Em um acordo de ações, os proprietários de ações da empresa vender essas ações para o Comprador e na maioria dos casos enfrentar apenas uma camada de impostos (que é esperançosamente a taxa de ganhos de capital). A menos que os compradores querem aumentar o preço de compra para compensar os impostos mais elevados de uma transacção de activos (e alguns compradores vão fazer isso), eles precisam obter-se confortável com a possibilidade de ofertas de ações.
Independentemente de qual lado você está, converse com seus consultores jurídicos e tributários, que podem aconselhá-lo apropriadamente, numa base caso-a-caso.