O Fim do Sistema Bretton Woods (1971-1973)
Enquanto os EUA permaneceram insistente em continuar a sua missão descrita pelo sistema de Bretton Woods, o mundo estava mudando. Ao longo dos anos 1960 e 1970, as mudanças estruturais importantes estavam ocorrendo que também contribuiu para o colapso do sistema de Bretton Woods:
A interdependência monetária crescente entre países. A maioria das moedas da Europa Ocidental e ao iene japonês tornou-se conversível em 1958 e 1964, respectivamente. O retorno à conversibilidade levou a um aumento das transacções financeiras internacionais, o que reforçou a interdependência monetária.
Devido ao rescaldo da II Guerra Mundial, um rápido desenvolvimento e integração dos mercados financeiros internacionais foi introduzido. A partir de meados da década de 1960, os bancos formado sindicatos internacionais. Em 1971, a maioria dos maiores bancos do mundo tornaram-se acionistas nesses sindicatos.
Estes bancos multinacionais movimentados grandes quantidades de fundos para fins de investimento, bem como para a especulação e hedge contra flutuações das taxas de câmbio. Esta evolução dos mercados financeiros fez flui possível grande capital.
As economias que os EUA ajudaram a reconstruir estavam se tornando-se potências econômicas. Em meados da década de 1960, a Comunidade Económica Europeia (CEE) e do Japão estavam em seu caminho para se tornar potências económicas internacionais. Suas reservas totais excederam as reservas norte-americanas, que tinham taxas de crescimento mais elevadas, e sua renda per-capita se aproximava a de os EUA
Na verdade, o cenário internacional de poder econômico, em meados da década de 1960 era muito diferente do que na época da Conferência de Bretton Woods em 1944. Em um mundo com várias potências económicas, o papel privilegiado do dólar estava sendo questionada. Os EUA foi determinar o nível de liquidez internacional para todos, o que causou insatisfação entre outros países. Como a década de 1970 se aproximava, os EUA, o país de moeda de reserva, não olhar a parte.
Outra razão por trás da insatisfação da Europa e do Japão com o sistema. políticas norte-americanas estavam influenciando não só condições- económica alguns destes países se ressentia dos conflitos militares tais como a Guerra do Vietnã, em que os EUA estava envolvido.
Parecia que prende a moeda do país de reserva, o dólar, por outros países foi permitindo que os EUA em se envolver conflitos militares. No final dos anos 1960, as taxas de inflação mais elevadas e grandes saídas do dólar fez o dólar supervalorizado.
Ao mesmo tempo, o marco alemão eo iene parecia subvalorizada. Apesar destes desequilíbrios, os países estavam relutantes em fazer os ajustes necessários. Os alemães e os japoneses não queria revalorizar suas moedas, porque prejudicaria o seu desempenho de exportação.
Os EUA evitada desvalorização, a fim de manter a sua credibilidade internacional. No entanto, mantendo tudo o mesmo estava ficando cada vez mais difícil porque os mercados internacionais de divisas foram desenvolvendo e grande capital especulativo estava se movendo ao redor em busca de lucros rápidos.
A dimensão política da insatisfação com os EUA como o país de moeda de reserva também entrou em jogo. Em 1971, d # 233-tente (flexibilização das relações tensas) entre os EUA ea União Soviética desvalorizou o papel de os EUA em proteger o mundo ocidental a partir da ameaça do comunismo.
Durante o tempo da Conferência de Bretton Woods em 1944 e ao longo dos anos 1950, a protecção do EUA fornecido era valioso. No entanto, quando os temores de segurança diminuído, a liderança econômica e militar de os EUA tornaram-se menos aceitável.
Em 1971, os EUA tinham muito poucas reservas nongold e apenas 22 por cento de cobertura de ouro das reservas externas. O dólar tornou-se significativamente sobrevalorizado em relação ao ouro. Por causa de déficits em conta corrente, sentimentos de comércio anti-livres foram crescendo em os EUA Finalmente, o presidente Nixon fechou a janela do ouro em 15 de agosto de 1971, terminando a convertibilidade do dólar em ouro. O dólar era deixar flutuar de acordo com o seu preço de mercado.
Em dezembro de 1971, o Grupo dos Dez reuniram-se no Smithsonian em uma tentativa de construir um novo sistema monetário internacional. O Acordo Smithsonian levou à desvalorização do dólar a partir de $ 35 a $ 38 por onça de ouro. No entanto, porque os gastos dos EUA e déficits em conta corrente estavam em andamento, essa desvalorização não parar a especulação contra o dólar.
Em 1972, a desvalorização do dólar chegou a US $ 44 por onça de ouro. Claramente, o que quer que restava do sistema de Bretton Woods não poderia ser resgatado. Em fevereiro de 1973, os EUA e outros países industrializados deixar suas moedas flutuar.