Qual o sistema monetário internacional é o melhor?
Economia é tudo sobre vantagens e desvantagens, e não há tal coisa como um sistema monetário internacional impecável. Todos os sistemas têm seus benefícios e custos. Qualquer variedade de um padrão metálico, tais como o padrão ouro de anos pré-Segunda Guerra Mundial e o padrão de moeda de reserva da era Bretton Woods (1944-1971), evita a volatilidade das taxas de câmbio.
Mas a estabilidade das taxas de câmbio tem um custo elevado. As evidências sugerem que, ao tentar manter a taxa de câmbio fixa, alcançar o equilíbrio interno (crescimento e pleno emprego) e equilíbrio externo (sem grande superávit em conta corrente ou déficit), e permitindo livre fluxo de fundos entre os países, o equilíbrio interno e externo foi sacrificado para a taxa de câmbio fixa.
Esta situação levou a déficits persistentes em conta corrente, menor crescimento e aumento do desemprego em muitos países. Especialmente durante o início dos anos 1930, as restrições comerciais retaliatórias foram introduzidos como uma tentativa desesperada para promover o crescimento eo emprego, o que só piorou as perspectivas económicas globais.
O regime de câmbio flutuante que os países desenvolvidos têm adotado desde o início da década de 1970 tem a vantagem de não necessitar de equilíbrio interno ou externo. É praticamente livre de manutenção. Mas por causa de troca de moeda nos mercados cambiais determina as taxas de câmbio, políticas ou expectativas sobre essas políticas monetária e fiscal dos países tem um efeito sobre as taxas de câmbio.
O problema é que as flutuações de curto prazo nas taxas de câmbio flutuantes não refletem as mudanças nos fundamentos macroeconômicos. Na verdade, a volatilidade de curto prazo parece ser excessivo em comparação com as mudanças nos fundamentos macroeconômicos.
Muitos países em desenvolvimento adotaram taxas de câmbio atreladas, e eles têm seus benefícios e custos, bem. A moeda atrelada pode sinalizar estabilidade e incentivar divisas muito necessária fluindo para o país.
Se o país tem um sistema financeiro bem desenvolvido que pode distribuir esses fundos de forma eficiente entre os mutuários, o dinheiro quente pode estimular o crescimento. Se o sistema financeiro do país é fraco ou as políticas do governo não são consistentes com o peg, os investidores esperam que o peg será quebrado. Se eles esperam até que o pino é realmente quebrado, eles sofrem perdas, porque, quando o pino está quebrado, a moeda se desvaloriza substancialmente.
Portanto, os investidores converter seu investimento em moeda forte de imediato. Claramente, uma grande quantidade de moeda forte deixa o país neste caso. O peg está quebrado, a moeda é deixar flutuar (e depreciar), eo país perdeu a maior parte de suas reservas internacionais.