Derivativos de swap e seu papel em Finanças Corporativas
Dos quatro derivados mais comuns, o troca
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As corporações podem aplicar swaps para uma série de coisas diferentes de valor, geralmente de moeda ou tipos específicos de fluxos de caixa. Simplesmente falando, eles permitem que as empresas a beneficiar de transações que de outra forma não seria possível para eles em tempo hábil ou de baixo custo.
Porque swaps dar corporações a oportunidade de mudar o desempenho de seus ativos de forma rápida e barata sem realmente trocar propriedade desses ativos, eles se tornaram extremamente populares como um método de gestão de riscos e gerar receitas. Permutas são tipicamente feito através de um corretor de swap, uma empresa que lida com swaps e faz dinheiro com a bid-ask spread (A diferença entre o preço de compra e preço de venda) sobre essas trocas.
gestão de risco e derivativos de swap
Swaps são utilizados para gerir o risco de duas maneiras. Em primeiro lugar, você pode usar swaps para garantir fluxos de caixa favoráveis, quer através de timing (como acontece com os cupons dos títulos) ou através dos tipos de ativos que estão sendo trocados (como acontece com swaps cambiais que garantam uma empresa tem o direito tipo de moeda). A natureza exacta do risco a ser controlado depende do tipo de permuta a ser utilizado.
A maneira mais fácil de ver como as empresas podem usar swaps para gerir riscos é seguir um exemplo simples usando swaps de taxas de juro, a forma mais comum de swaps.
A empresa A possui US $ 1.000.000 em obrigações de taxa fixa ganhando 5 por cento ao ano, que é de US $ 50.000 em dinheiro flui a cada ano.
Empresa Um pensa taxas de juro vai subir para 10 por cento, o que vai render US $ 100.000 em fluxos de caixa anuais ($ 50.000 a mais por ano do que os seus investimentos em títulos atuais), mas a troca de todos os $ 1.000.000 para os títulos que irão produzir a maior taxa seria muito caro.
A empresa A vai para um corretor de swap e trocas não as ligações em si, mas o direito da empresa para os fluxos de caixa futuros.
A empresa A concorda em dar o corretor de swap de US $ 50.000 em renda fixa fluxos de caixa anuais, e em troca, o corretor de swap dá à empresa o fluxo de caixa das obrigações de taxa variável no valor de $ 1.000.000.
A empresa A eo corretor de swap continuam a trocar esses fluxos de caixa ao longo da vida do swap, que termina em uma data determinada no momento da assinatura do contrato.
Neste exemplo, swaps ajudar a empresa A gestão do seu risco, colocando à disposição da empresa A, a possibilidade de alterar a sua carteira de investimento sem o processo caro, difícil e às vezes impossível de realmente reorganizar posse de bens.
Como resultado, a empresa A faz um adicional de US $ 50.000 por ano em retornos de títulos. Claro que, como com muitos investimentos, a empresa também poderia perder dinheiro se as taxas de juros estavam a diminuir em vez de aumentar à medida que a empresa A projectada.
Cada lado tipicamente beneficia de swaps, e é o trabalho do corretor de swap para ajudar diferentes empresas que se beneficiariam de trocar em conjunto para encontrar o outro. O corretor de swap ganha dinheiro através da cobrança de uma taxa.
geração de receitas e derivados de swap
Ao buscar oportunidades de gerar receita por meio de permutas, o processo não é diferente, mas a motivação por trás do swap deve tirar partido dos diferenciais no local e os valores futuros previstos relacionados com a troca. Para ver como a geração de receitas trabalha com swaps, considere o seguinte exemplo, que envolve swaps cambiais, uma forma mais simples, mas menos comum de swap (no exemplo, USD = Dólar EUA):
A empresa A tem USD 1.000 e acredita que o Yuan Chinês (CNY) deverá aumentar de valor em relação ao dólar.
A empresa A entra em contato com a empresa B na China, que só acontece a precisar de USD para um curto período de tempo para financiar um investimento de capital em computadores vindo de os EUA
As duas empresas se comprometem a trocar moeda à taxa de câmbio do mercado atual, que para este exemplo, é de USD 1 = CNY 1.
Eles trocam de USD 1.000 para CNY 1.000. O contrato de swap afirma que eles vão trocar moedas de volta em um ano à taxa de encaminhamento (também USD 1 = CNY 1- é um mercado muito estável no exemplo do mundo).
No exemplo, a empresa B precisa da moeda, mas não quer pagar as taxas de transação, enquanto a empresa A é especular sobre a mudança na taxa de câmbio. Se o CNY foram a um aumento de 1 por cento em relação ao USD, em seguida, a empresa A faria um lucro sobre o swap.
Se o CNY estavam a diminuir em valor em 1 por cento, em seguida, a empresa A perderia dinheiro na troca. Este potencial de perda é por isso que o uso de derivativos para gerar renda é chamado especulando. (Você sabia que o termo especular significa # 147-a vir por meio de muito solto interpretação # 148- ou # 147-adivinhar # 148-?)
Avaliação de derivados de swap
O valor de uma troca não é muito difícil de medir. Basta colocar, você começa com o valor do que você está recebendo mais qualquer valor acrescentado que resulta de mudanças nas taxas ou devoluções e depois subtrair o valor do que você está dando mais qualquer aumento no valor associado a juros vencidos ou mudanças na taxas.
Claro que, como com todas as avaliações conhecidas, este é um cálculo retrospectiva. Quando você está estimar o valor futuro, os cálculos envolvem o valor do dinheiro no tempo e as probabilidades de ocorrências de eventos, os quais devem ser tratados da mesma maneira como estimar o valor de futuros. Lembre-se que uma troca é nada mais do que uma combinação de uma taxa de câmbio à vista e uma bolsa de futuros em um único contrato.