Como determinar de Avaliação, de Banca de Investimento
Avaliação
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PE
O índice P / E diz-lhe quanto os investidores estão pagando por uma reivindicação de $ 1 de salário de uma companhia. Quando se trata de rácios de valorização, o P / E é certamente um dos mais famosos porque muitas pessoas usá-lo como um ponto de referência para lhes dizer se um estoque é relativamente barato ou caro.
O problema é, no entanto, que o P / E não lhe diz muito por si só. A proporção é mais valiosa quando comparada com a de empresas similares ou até mesmo todo o mercado de ações. Tenha em mente, também, que índices P / L ascensão e queda de preços das ações oscilam e mudança ganhos.
Existem várias maneiras diferentes para calcular um P / E, assim que você vai querer usar o mesmo método para todas as empresas do seu universo. É melhor para comparar uma empresa P / E ao de seus pares, mas também pode ser interessante ver como uma empresa P / E compara ao mercado em diferentes pontos no tempo. Você pode ver o P / L da Norma Poors 500.
| Encontro | Operando P / E (de arrasto) |
|---|---|
| 31 de dezembro de 2012 | 14,7 |
| 31 de dezembro de 2011 | 13,0 |
| 31 de dezembro de 2010 | 15,0 |
| 31 de dezembro de 2000 | 23,5 |
| 31 dezembro de 1990 | 14,6 |
Fonte: SP Dow Jones Índices
EV / EBITDA
A P / E é um ponto de referência útil do valor da empresa em grande parte devido à simplicidade. Se você tiver acesso a um computador e sites financeiros, você pode obter de uma empresa P / E muito rapidamente. Mas os banqueiros de investimento geralmente cavar mais fundo, usando EV / EBITDA, onde EV é o valor da empresa e EBITDA é lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Mas, por agora, sabemos que EV / EBITDA é melhor apreciada quando usado para olhar para uma valorização de uma empresa em comparação com os seus pares. Calculando EV / EBITDA exige um cálculo utilizando dados, extraídos das demonstrações financeiras.
| Ponto de dados | Linha de Balanço financeiro Item ($ milhões) |
|---|---|
| Valor de mercado | 16,119.64 |
| caixa e investimentos de curto prazo | 466,2 |
| A dívida total e participação minoritária | 2,007.01 |
| Rendimento total | 6,644.25 |
| Custo dos produtos vendidos | 3,743.89 |
| Vendas, gerais e administrativas (SGA) | 1,692.05 |
| Depreciação e amortização | 194,74 |
Fonte: SP Capital IQ a partir de 31 de dezembro de 2012
A primeira tarefa para o banqueiro de investimento é calcular o valor da empresa. Você sabe o seguinte:
Enterprise Value = Valor de Mercado - Caixa e Investimentos a Curto Prazo + Dívida Total e Participação Minoritária
Você pode encontrar todos os dados que você precisa para ligar a fórmula para encontrar:
Enterprise Value = $ 16,119.64 - $ 466,2 + 2,007.01 = $ 17.661 milhões
Respirar fundo. Você é incompleto lá. Agora é hora de calcular o EBITDA. As fórmulas para EBITDA é como se segue:
EBITDA = Receita total - Custo dos Produtos Vendidos - Vendas, Gerais e + Administrativo Depreciação e Amortização
Mais uma vez, introduzir os dados, você encontrará:
EBITDA = $ 6,644.25 - 3,743.89 - 1,692.05 + 194,74 = $ 1,403.05 milhões
Por último, você dividir o valor da empresa pelo EBITDA para descobrir que Hershey tinha um rácio EV / EBITDA em 31 de dezembro de 2012, de 12,6.
Mas o que isso significa? Para descobrir isso, você executar o mesmo cálculo com outras empresas em alimentos e carnes indústria embalado.
| Concorrente | EV / EBITDA |
|---|---|
| Mondelez | 7.9 |
| General Mills | 10.2 |
Fonte: SP Capital IQ a partir de 31 de dezembro de 2012
Comparando Hershey EV / EBITDA para selecionar pares em sua indústria mostra que os investidores estão dispostos a pagar um prêmio maior por ações da Hershey. Esta é uma informação importante para os bancos de investimento a considerar ao avaliar opções para talvez emissão de ações ou a realização de uma fusão.
Para este exemplo, apenas dois concorrentes são olhados. Em uma análise do mundo real, que você gostaria de criar um universo maior de concorrentes.
Existem alguns serviços on-line, como a Thomson-Reuters, que o ajudarão a ter uma média de toda a indústria.