QuickBooks 2014: Problemas com o Measurement IRR
A taxa interna de retorno de medição (IRR) faz muito sentido intuitivo. Orçamento de capital é pesado o suficiente sem ser pesado para baixo ainda por alguns complicado abstrato, ferramenta de orçamento de capital, teórica, como o valor presente líquido.
Você deve saber, no entanto, que a taxa interna de retorno tem alguns pontos fracos práticos, razão pela qual as pessoas com MBAs e PhDs em negócios e finanças preferem grandemente a medida do valor presente líquido.
Saber sobre as fraquezas permite utilizar de forma mais segura a ferramenta IRR. Por outro lado, saber sobre os pontos fracos também pode fazê-lo optar por apenas suportar a abstração do modelo de valor presente líquido e usá-lo em seu lugar. De qualquer forma, aqui estão os pontos fracos:
A medida TIR nem sempre identificar o melhor investimento. Em outras palavras, às vezes você não pode escolher o investimento com maior TIR e obter o investimento mais rentável.
Como um exemplo extremo, suponha que você tem R $ 100.000 para investir. Você prefere investir apenas US $ 10.000 de seu dinheiro em algo ganhando 20 por cento anualmente, ou olhar para algo a ganhar 18 por cento ao ano em que você pode investir os US $ 100.000? Você vê a diferença?
Vinte por cento de US $ 10.000 não vai ser tão bom quanto 18 por cento de $ 100.000. Infelizmente, a medida IRR -, concentrando-se sobre o retorno percentual - às vezes leva as pessoas a perder de vista os dólares de lucro, o que obviamente é o que você realmente deseja maximizar.
Em comparação, o valor presente líquido faz calcular um montante de lucro do dólar em linha reta. Ao escolher um investimento com o maior valor presente líquido, você está escolhendo o investimento que oferece o maior número de dólares e lucros.
A medida IRR não reconhece risco de reinvestimento muito bem. Isso soa como um outro problema murmúrio-desordem, mas é realmente um muito importante.
Suponha que você tem um milhão de dólares para investir. Você prefere pegar um investimento de 1 ano (Opção A) que ganha 30 por cento ou um investimento de 20 anos (Opção B) que ganha 20 por cento? À primeira vista, um investimento de 30 por cento parece ser um muito bom. Obviamente, 30 por cento é muito mais do que 20 por cento.
No entanto, aqui está o que você tem que considerar: Onde você está indo para investir o dinheiro da Opção A um ano a partir de agora, quando aquela liquida de investimento? A chave é que você tem que ser capaz de investir os US $ 1,3 milhões (que é o que você recebe de Opção A daqui a um ano) em algo que supera o investimento Opção B.
Em outras palavras, você tem que pensar que o risco de reinvestimento para seus investimentos. A TIR realmente não fazer isso. Em comparação, o valor presente líquido faz. Implicitamente, o valor presente líquido pressupõe que você pode reinvestir o dinheiro na taxa de desconto utilizada no cálculo. Em essência, a taxa de desconto é a taxa indo de que você pode ganhar em seus outros investimentos de capital, por isso os fatores automaticamente no reinvestimento.
A medida TIR nem sempre produz uma solução ou uma solução única. A fórmula IRR não é solúvel, por exemplo, quando os fluxos de caixa não realmente parecido com fluxos de caixa de investimento.
Se você tem um investimento que gera dinheiro apenas porque não há gasto inicial, não é possível calcular uma taxa interna de retorno. Mas tal investimento, obviamente, é um negócio muito bom que você deve selecionar. Um problema relacionado é que, por vezes, a fórmula TIR não podem ser resolvidos de forma única.
Este negócio sobre nenhuma solução única decorre de um pouco de esquisitice matemática. (O problema é que, tecnicamente, uma fórmula IRR é um nequação polinomial raiz th com até nth possíveis soluções!) Esta estranheza-múltiplas soluções aparece quando você tem os sinais de fluxo de caixa de mudança ao longo dos anos que o investimento é realizado.
No caso do investimento em construção de escritório, existe apenas uma mudança de sinal. No ano 2, o fluxo de caixa é negativo. E no ano 3, o fluxo de caixa torna-se positivo e permanece positivo. Isto significa que o edifício tem uma taxa interna única de retorno.
Se em alguns anos, o fluxo de caixa foi positiva e, em alguns anos, o fluxo de caixa foi negativo, no entanto, cada uma dessas flips de negativo para o valor de caixa positivo, ou vice-versa, indicando uma outra solução para a fórmula IRR.
O ponto importante é que usando a fórmula do valor líquido presente, você sempre sabe que existe uma solução e que é a única solução única, dada uma taxa de desconto particular.