De exercer ou não exercer opções de venda

A opção de câmbio de venda dá-lhe o direito de vender moeda estrangeira. Como no caso de opções de compra, opções de venda pode ser usado por empresas multinacionais e especuladores iguais. Um exportador americano pode ter contas a receber em moeda estrangeira. Neste caso, o risco cambial é uma possível desvalorização da moeda estrangeira eo MNC gostaria de se proteger contra esse risco.

Se você é um especulador, você pretende comprar moeda estrangeira a um preço mais barato para o futuro mercado à vista e vendê-lo a um preço mais alto na opção de venda. Neste caso, você gostaria de tirar vantagem de uma possível desvalorização da moeda estrangeira.

Como uma multinacional ou um especulador, uma opção de venda fechamentos você em uma taxa de câmbio mínimo a ser recebido no futuro. Como no caso da opção de compra, o seu ponto de referência para o exercício da opção de venda ou não é o mercado spot futuro.

Se a taxa de câmbio à vista é menor do que o preço de exercício, o titular da opção de venda exercer a opção de venda de moeda na opção de venda. Se a taxa spot futuro é mais elevado do que o preço de exercício, o titular da opção de venda permite que a opção expira sem exercê-lo.

Por exemplo, uma empresa de EUA exporta mochilas para a Alemanha e espera ser pago # 128-100,000 no momento da entrega, em março. O exportador americano tem créditos futuros em euros e enfrenta o risco de depreciação do euro.

A empresa americana compra uma opção de venda com um prêmio de US $ 0,021 por euro eo preço de exercício de US $ 1,31. Portanto, o exportador americano paga um prémio total de $ 2.100 inicial ($ 0,021 x 100.000). Se a empresa decida exercer a opção, ele vai vender # 128-100,000 para $ 131.000 (# 128-100,000 x $ 1,31).

O risco de taxa de câmbio enfrentado pelo exportador americano é depreciação do euro. Se, de fato, o euro desvaloriza no futuro mercado à vista, a empresa americana irá exercer a opção de venda e vender os euros a uma taxa superior à opção de venda. Suponha que a taxa spot futuro é de US $ 1,29.

Neste caso, os exportadores americanos exercer a opção de venda e vende # 128-100,000 para $ 131.000 (# 128-100,000 x $ 1,31) em vez do mercado à vista, o que daria a empresa só $ 129.000 (# 128-100,000 x $ 1,29).

E se a taxa spot futuro é de US $ 1,36? Desta vez, o exportador americano tem a oportunidade de vender seus euros para $ 136.000 (# 128-100,000 x $ 1.36) no mercado spot. Em comparação com a receita da opção de venda ($ 131.000), utilizando o mercado spot fornece mais dólares. Portanto, a empresa permite que a opção de venda a expirar.

Em termos de especular com opções de venda, o seu objectivo é o mesmo: você quer comprar moeda a um preço mais baixo e vendê-lo a um preço mais elevado. Usando uma opção de venda, você está planejando para comprar moeda mais barata no futuro mercado à vista e vendê-lo a um preço mais alto na opção de venda. Você deve ter uma expectativa de depreciação da moeda estrangeira.

Suponha que você espera depreciação do euro em um mês. Você compra uma opção de venda para # 128-100,000 com um prémio de $ 0,021 por unidade e um preço de exercício de US $ 1,32. Mais uma vez, você paga um prêmio total de US $ 2.100 iniciais ($ 0,021 x 100.000). A data de validade é de um mês a partir de agora.

A taxa de câmbio dólar-euro que você vai observar no futuro mercado spot é a referência para a sua decisão de exercer ou não exercer a opção de venda. Quando a taxa spot futuro é menor do que o preço de exercício, você vai exercer a opção de venda.

Suponha que a taxa à vista daqui a um mês é de US $ 1,31. Neste caso, sua receita por unidade é $ 0,01 ($ 1,32 - $ 1,31), porque você vai comprar euros no mercado local por US $ 1,31 e vendê-los na opção de venda por US $ 1,32. Sua receita total desta operação é de R $ 1.000 (# 128-100,000 x $ 0,01).

Se a taxa spot futuro é mais elevado do que o preço de exercício, você não iria exercer a opção de venda. Suponha que a taxa spot futuro é de US $ 1,33. Neste caso, sua receita por unidade de comprar euros no mercado à vista e vendê-los em uma opção de venda é negativo ($ 1,32 - $ 1,33 = - $ 0,01). Agora você deixar a opção de venda expira.

Em termos de seu retorno ou lucro, em uma opção de venda, o seu lucro / perda é indicado por:

ganhos / perdas = preço de venda - preço de compra

Seu preço de venda corresponde ao preço de exercício em que você vender moeda na opção de venda. O prémio que você paga antecipadamente e a taxa de câmbio à vista em que você comprar moeda são subtraídos do preço de exercício. Em outras palavras:

lucro / perda preço = exercício - (taxa de câmbio à vista + premium)

Considere o caso quando você compra uma opção de venda de # 128-100,000 com um prémio de $ 0,021 por unidade e um preço de exercício de US $ 1,32. Você exercer sua opção para vender euros, quando a taxa à vista é de R $ 1,31. Neste caso, a sua perda por unidade é:

ganhos / perdas = $ 1,32 - $ 1,31 - $ 0,021 = - $ 0,011

Considerando o fato de que você vende # 128-100,000, a sua perda total é de $ 1.100 (# 128-100,000 x $ 0,011).