De exercer ou não exercer Opções de Compra

Tendo uma opção de compra de câmbio significa que você tem o direito de comprar moeda estrangeira. Se você representa uma empresa multinacional, a empresa pode ter contas a pagar em moeda estrangeira, o que motivam a empresa para se proteger contra o risco cambial.

Neste caso, o risco cambial é uma possível valorização da moeda estrangeira. Se você é um especulador, você pretende comprar moeda estrangeira a um preço mais barato no contrato de opção e vendê-lo a um preço mais elevado no futuro mercado spot. Neste caso, você gostaria de tirar proveito de uma possível valorização da moeda estrangeira.

Como uma multinacional ou um especulador, uma opção de compra fechaduras você em um preço máximo a ser pago por uma moeda no futuro. O mercado spot futuro é o seu ponto de referência para o exercício da opção de compra ou não. Se a taxa de câmbio à vista é maior do que o preço de exercício (a taxa de câmbio no contrato de opções), o titular de uma opção de exercer a opção de comprar a moeda.

Se a taxa à vista é menor do que o preço de exercício, o titular deixa a opção de compra expire sem exercê-lo.

Por exemplo, uma empresa de EUA importações de queijo de uma empresa suíça para SFR100,000, que tem de ser pago em francos suíços após a entrega, em março. Neste caso, o importador americano tem contas a pagar futuros em francos suíços e enfrenta o risco de valorização desta moeda.

Suponha que o importador americano compra uma opção de compra com um prêmio de US $ 0,0125 por franco suíço eo preço de exercício de US $ 1,10. A firma EUA paga um prémio total de $ 1.250 inicial ($ 0,0125 x 100.000) e se decida exercer a opção, que vai comprar SFR100,000 para $ 110.000 (SFR100,000 x US $ 1,10).

Se o franco suíço aprecia sobre o preço de exercício durante o período do contrato, a empresa EUA irá exercer a opção de compra e comprar francos suíços mais baratos na opção de compra. Por exemplo, se a taxa à vista é superior a US $ 1,10 (preço de exercício), por exemplo $ 1,13, o importador EUA irá exercer a opção de compra e comprar de francos suíços no contrato de opção.

No entanto, se a taxa à vista é de R $ 1,06 (inferior à taxa de exercício), a firma EUA permitirá que o contrato de opção expira e comprar de francos suíços no mercado à vista, pagando apenas $ 106.000 (SFR100,000 x $ 1,06).

opções de câmbio pode ser usado em especulações cambiais, quando os participantes do mercado esperam alterações na taxa de câmbio no futuro. Conforme indicado anteriormente, a especulação implica a lucrar com a compra de baixa e vendendo na alta.

Portanto, se um especulador compra uma opção de compra, por exemplo, em pesos, ele deve estar esperando uma valorização do peso no futuro mercado spot. Seus planos são para comprar pesos a um preço inferior em uma opção de compra e vendê-los a um preço mais elevado para o futuro mercado spot.

Suponha que você espera uma valorização no peso em um mês. Você compra uma opção de compra para MXN1,000,000 com um prêmio de US $ 0,0014 por unidade e um preço de exercício de $ 0,083. A data de validade é de um mês a partir de agora. Sua decisão de exercer a sua opção depende da taxa de peso dólar-mexicana que você observa no mercado à vista.

Quando a taxa spot futuro excede o preço de exercício, você vai exercer a opção de compra. Suponha que a taxa à vista daqui a um mês é de US $ 0,086. Sua receita por unidade é $ 0,003 ($ 0,086 - $ 0,083), porque você vai comprar pesos no contrato de opção por US $ 0,083 e vendê-los no mercado local por US $ 0,086. Sua receita total desta operação é de R $ 3.000 (MXN1,000,000 x 0,003).

Considere agora uma situação em que a taxa à vista futuro é menor do que o preço de exercício, por exemplo, 0,080 $. Neste caso, você não iria exercer a opção de compra, pois sua receita por unidade de comprar pesos em uma opção de compra e vendê-los para o futuro mercado spot é negativo ($ 0,080 - $ 0,083 = - $ 0,003). Agora você deixar a opção expirar.

Note-se que até agora você considera o seu # 147 receitas # 148- de compra de moeda em uma opção de compra e vendê-lo para o futuro mercado spot. Sua recompensa ou lucro é diferente de sua receita. Começando quando você comprar a opção, até e incluindo o momento da sua decisão de exercer ou não exercer, o prémio continuará a ser um custo afundado, um custo já pago e irrecuperável.

No entanto, quando você considera o seu retorno ou lucro, você precisa considerar o premium. Em uma opção de compra, o seu lucro / perda é indicado por:

ganhos / perdas = preço de venda - preço de compra

Na fórmula anterior, o preço de venda implica a taxa de câmbio à vista. O preço de compra consiste na adição do preço de exercício eo prémio. Em outras palavras:

taxa de câmbio ganhos / perdas = local - (preço de exercício + prêmio)

Considere o caso quando você compra uma opção de compra para MXN1,000,000 com um prêmio de US $ 0,0014 por unidade e um preço de exercício de $ 0,083. Você exercer a sua opção quando a taxa spot atual é de US $ 0,086. Neste caso, o seu lucro por unidade é:

ganhos / perdas = $ 0,086 - $ 0,083 - $ 0,0014 = + $ 0,0016

Considerando o fato de que você compra MXN1,000,000, seu lucro total é de $ 1.600 (MXN1,000,000 x $ 0,0016).