Dez mitos comuns no International Finance

Seguem-se dez lembretes curtos do que não pensar em finanças internacionais. Estes pontos implicam ideias que você pode estar inclinado a ter, mas que pode estar incorreta.

Não espere para fazer muito dinheiro cada vez que você especular nos mercados cambiais

Você pode perder muito dinheiro nos mercados cambiais. A maioria de atividade especulativa nos mercados cambiais é de curto prazo, com um horizonte temporal de menos de um ano. Há sim Alto volatilidade de curto prazo existe em taxas de câmbio nos mercados de câmbio à vista. O termo Alto enfatiza que as mudanças nas taxas de câmbio são maiores do que as mudanças nos fundamentos bem conhecidos de taxas de câmbio, como as taxas de inflação, taxas de juros e taxas de crescimento.

Será que um Big Mac em Paris não custam o mesmo preço que em sua cidade natal

A Lei do Preço Único não funciona na realidade. Você não pode comprar um bom semelhantes, mesmo um tão padronizada como um Big Mac, no mesmo preço em todo o mundo depois de converter os preços locais para uma moeda comum. custos locais de produção e as condições de mercado variam entre os países.

Não ignore os formuladores de políticas quando se trata de taxas de câmbio

A autoridade monetária de um país é influente nas taxas de câmbio de longo prazo, porque, através da política monetária (intervenção indirecta), os bancos centrais têm uma influência sobre as taxas de juro nominais, as taxas de inflação, e, consequentemente, as taxas de juros reais. Através de intervenções diretas nos mercados de câmbio de compra e venda de moedas, os bancos centrais podem ter uma influência de curto prazo nas taxas de câmbio ou pode ajudar a orientar as taxas de câmbio para a direção desejada.

Não desista na teoria muito facilmente

fundamentos macroeconômicos não explicam mudanças a curto prazo nas taxas de câmbio, mas eles não são necessariamente errado ou sem sentido. As diferenças nas taxas nominais de juros, taxas de inflação e taxas de crescimento de saída são importantes preditores de taxas de câmbio no longo prazo. Se você estiver interessado em taxas de câmbio e entender onde eles estão indo, a longo prazo, manter o controle dessas variáveis.

Não se esqueça sobre a alta volatilidade de curto prazo nas taxas de câmbio

Em termos de suas características, os mercados cambiais estão mais perto de mercados de ativos do que os mercados de commodities. Portanto, os fundamentos não pode explicar a sua volatilidade de curto prazo. Mesmo que os fundamentos macroeconômicos das taxas de câmbio, tais como crescimento da oferta monetária, as taxas de inflação, taxas de juro nominais e as taxas de crescimento do produto, são úteis para prever as taxas de câmbio de longo prazo, eles não têm muito poder explicativo no curto prazo.

Portanto, se você tem que envolver mercados cambiais durante dois dias, semanas ou meses, fazem uso de derivativos para se proteger contra o risco cambial.

Todas as mudanças na taxa de câmbio não são rastreáveis ​​a mudanças nos fundamentos

Nem toda mudança na taxa de câmbio tem uma explicação baseada em uma mudança na política monetária. Modelos de determinação da taxa de câmbio, que incluem a curto prazo rigidez nominal e overshooting demonstrar a relevância dos ajustes ao examinar as mudanças nas taxas de câmbio. Esses ajustes são devido à rigidez de curto prazo (preços rígidos) e o momento da mudança nas expectativas.

Os mercados cambiais não são apenas um outro mercado

Para efeitos de determinação da taxa de câmbio, o modelo de oferta e demanda é uma boa aproximação e fornece previsões sobre as mudanças nas taxas de câmbio, que estudos empíricos confirmam. Você já sabe que essas previsões são previsões a longo prazo. À luz da alta volatilidade de curto prazo nas taxas de câmbio, pensando em mercados de câmbio (pelo menos a curto prazo), como os mercados de ativos é útil.

As regras do jogo são bastante diferentes nos mercados de activos em que as expectativas têm e, por isso, um feedback positivo de auto-realização, e onde as características dos participantes de mercado (racional ou irracional) podem importa.

Não presuma que as intervenções dos bancos centrais são sem sentido

Você pode pensar sobre a utilidade de uma intervenção directa de um banco central nos mercados cambiais. Pensando que estes mercados são tão grandes que até mesmo um esforço concertado por uma série de bancos centrais não podem alterar a taxa de câmbio é plausível. E você pode ser mais confuso se a intervenção direta é esterilizado.

Se o Fed quer apoiar o dólar contra o euro, que compra dólares nos mercados cambiais em troca de suas reservas em euros. Se o Fed não faz nada depois, os de alta potência da fonte de dinheiro declínios nos EUA pela quantidade de dólares comprados. Se o Fed não quero ter essa mudança no mercado monetário doméstico, ele pode compensar o declínio na oferta de dinheiro através da compra de títulos do governo, tais como T-bills de mercados financeiros, aumentando a oferta de alta potência dinheiro para seu nível original .

Então o que mudou? O saldo da carteira foi alterada. Este efeito implica que, apesar de oferta de dinheiro não se alterou, a oferta relativa de papéis do governo fez. Esterilização diminuiu a quantidade de papéis do governo americano em poder do público e, provavelmente, aumentou a dos papéis do governo denominados em euros.

taxas de câmbio atreladas não são uma grande idéia

Claro, atrelados as taxas de câmbio pode agir como uma âncora nominal e estabilidade de sinal em um país que não teve muita estabilidade. Mas as taxas de câmbio atreladas não fornecem automaticamente estabilidade. Eles não sinalizam estabilidade por muito tempo se a estabilidade macroeconômica não existe. Especialmente quando um país quer atrair investimento estrangeiro e estacas sua moeda para eliminar o risco de taxa de câmbio para os investidores estrangeiros, o país deve ter muito cuidado.

Os investidores estrangeiros vão trazer dinheiro quente: Ela virá rápido e deixar o país ainda mais rápido. Os investidores vão sempre olhar por razões que podem forçar o país a quebrar o peg porque este cenário é desastroso para eles. Os investidores aparentemente ter aprendido com sua experiência em mercados emergentes com taxas de câmbio atreladas, e eles pagam a atenção para várias características do país.

Além das fontes óbvias de problemas, tais como políticas fiscais e monetárias expansionistas, os pontos fracos do sector financeiro atrair a atenção dos investidores. Se ocorrer uma crise financeira, a autoridade fiscal e monetária irá fornecer fundos de resgate para evitar que a crise de ficar maior, que vai quebrar novamente o peg.

Não ser nostálgico sobre os dias padrão ouro

Um padrão metálico não significa automaticamente estabilidade. Se qualquer coisa, as experiências do século 19 até o fim da era de Bretton Woods, em 1971, demonstraram a aparência dos mesmos problemas em todos os principais eras da norma metálico. Um padrão metálico é uma das taxas de câmbio fixas. déficits em conta corrente persistentes e grandes ou excedentes ocorrer sob taxas de câmbio fixas e estes não são desejáveis.