Rígidos Moeda Pegs

Dolarização e moeda placas estão entre os exemplos de ligações cambiais rígidas, o que limita severamente a possibilidade de uma política autónoma (independente) monetária de um país. Portanto, às vezes, a taxa de câmbio que deriva de um PEG disco é referido como uma taxa de troca fixa, como no caso de um padrão metálico.

No caso da dolarização, um país adota uma moeda estrangeira para ser transmitida em sua economia como meio de troca. Uma placa de moeda apoia a oferta de dinheiro ou passivos em moeda nacional com moeda estrangeira ou activos denominados em moeda estrangeira para suportar a taxa indexada.

dolarização

dolarização é um termo geral que descreve ato de dar a sua moeda nacional e adotar moeda de outro país para ser usado em todas as transações de um país. Apesar do nome, a moeda estrangeira substituição não tem de ser o dólar.

Veja alguns exemplos históricos para dolarização. Um dos menores países da Europa, Mónaco, adotou o franco francês no século 19 e, atualmente, usa o euro, depois que a França adotou o euro em 1999. Além disso, o dólar EUA é a moeda com curso legal no Panamá desde o início do século 20.

Claramente, eliminando próprio dinheiro de um país e, portanto, a política monetária é um passo radical. Depois da moeda nacional em circulação é substituído por uma moeda estrangeira, o país não pode ter uma política monetária e cambial autónoma. Suponha-se que um país adota o dólar.

Porque este país não tem o seu próprio dinheiro e seu próprio banco central, tem que aceitar a política monetária de os EUA, realizado pelo Federal Reserve Bank (Fed). Claramente, a divisão de tomada de política monetária do Fed, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), conduz a sua política monetária tendo em consideração os resultados económicos no U.S.- situação económica do país dolarizado não importa para o Fed.

Portanto, o país dolarizado perde a sua capacidade para resolver seus problemas econômicos internos. Em todos os países, os bancos centrais têm responsabilidades semelhantes: emissão de moeda, proteger o poder de compra da moeda ou a promoção da estabilidade dos preços, a execução da política monetária para lidar com ciclos de negócios (contrações e expansões), e regulação dos mercados financeiros.

O banco central de um país dolarizado é capaz de regular os mercados financeiros do país e promover a estabilidade dos preços através da adopção de moeda de um país-inflação mais baixa.

O banco central do país dolarizado perde outra coisa também. Além das responsabilidades acima mencionadas, todos os bancos centrais agir como um emprestador de última instância. Em tempos de crise, crise, especialmente financeira, os bancos centrais injetar liquidez nos mercados financeiros.

Na mais recente crise financeira, o Fed agiu como um emprestador de última instância e forneceu liquidez aos mercados financeiros através de empréstimos e compras especialmente títulos lastreados em hipotecas de mercados financeiros.

O Banco Central Europeu (BCE) fez o mesmo no início de 2010 através da compra de títulos do governo grego. Nestes exemplos, tanto o Fed eo BCE transferiu ativos tóxicos dos balanços dos bancos e outras empresas financeiras aos seus próprios balanços e desde mercados financeiros com liquidez adicional.

prêmio de risco desses ativos financeiros (títulos lastreados em hipotecas e títulos do governo grego) aumentou tanto que, se não fosse o Fed, o BCE, ninguém teria comprado eles. Esta situação é como os bancos centrais desempenhar a sua função como o credor de último recurso. Dolarização, porém, elimina completamente a possibilidade de que o banco central do país dolarizado pode agir como credor de último recurso.

Você pode perguntar o que iria inspirar um país a dolarização. Geralmente países dolarização porque as instituições nacionais não conseguem manter a inflação baixa. Na sequência de uma severa crise bancária em 1999, o Equador deu-se a sua moeda nacional, sucres, e substituiu-o com dólares americanos em 2000. O Equador foi um dos países que fizeram muito uso da capacidade do banco central para obter receitas de imprimir sua moeda, que é senhoriagem.

Inevitavelmente, capacidade e vontade do banco central para imprimir dinheiro levou a taxas de inflação mais elevadas. No final de 1990, a inflação anual do Equador chegou a 96 por cento. Depois de dolarização, a taxa de inflação do Equador diminuiu substancialmente. A taxa média de inflação entre 2003 e 2011 foi de cerca de 4,4 por cento.

Com taxas de inflação mais baixas, as taxas de juros diminuiu também. Considerando que a taxa de depósito médio foi de cerca de 29 por cento durante o período predollarization, foi cerca de 4,5 por cento entre 2003 e 2011.

Igualando a dolarização a moeda comum é um erro. Quando os países decidem ter uma moeda comum, eles são essencialmente uma parte de uma união monetária. Numa união monetária, como a zona do euro, todos os países participantes estão incluídos na tomada de decisões sobre a política monetária da união monetária. Dolarização, por outro lado, implica uma decisão unilateral por um país para substituir a sua moeda nacional com uma moeda estrangeira.

currency board

currency board é outro exemplo de um pino duro. Ao contrário de dolarização, um currency board não implica a substituição da moeda nacional com uma moeda estrangeira. Mesmo que o país mantém sua moeda nacional em circulação, uma placa de moeda exige que o banco central conduzir a política monetária com um objectivo em mente: manter a taxa de câmbio com a moeda estrangeira aos quais a moeda nacional está atrelada.

O que iria impor disciplina sobre as decisões de política monetária do conselho moeda é o fato de que as reservas de moeda estrangeira trás moeda nacional.

Como no caso da dolarização, uma desvantagem de ter uma placa de moeda é que o banco central não pode implementar a política monetária para lidar com problemas económicos do país. Além disso, o banco central perde a sua capacidade de agir como credor de último recurso e pode ser capaz de fornecer liquidez temporária para o sistema financeiro durante a crise financeira.

Também semelhante a dolarização, a principal vantagem de um conselho monetário é a sua capacidade para controlar a taxa de inflação e promover a estabilidade dos preços. Tentando manter a taxa de câmbio em um determinado nível leva a disciplina nas políticas monetárias e impede o banco central de conduzir políticas discricionárias. Claro que, se o banco central de um país pode aumentar as suas reservas de moeda de referência, ele pode aumentar a base monetária do país.

Hong Kong é um dos exemplos mais bem sucedidos de um conselho monetário. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) tem mantido uma taxa de câmbio fixa de HKD7.8 a um dólar EUA.

Um exemplo não tão bem sucedida de um conselho monetário surgiu na Argentina. Argentina introduziu um conselho monetário e atrelou o peso ao dólar EUA. No entanto, o conselho monetário argentino entrou em colapso em 2001. Na sequência desta crise monetária, o banco central deixou o flutuador peso.

A valorização do dólar EUA no final de 1990 foi uma das razões para o colapso do currency board argentino. Como o dólar apreciado, assim como o peso. Considerando a relevância das exportações para a economia argentina, a valorização do peso fez as exportações do país mais caro, prejudicando o seu desempenho de exportação. Ainda assim, as práticas fiscais argentinos pode ter sido mais prejudicial para o conselho monetário.

Não só o governo central, mas também os governos estaduais (que têm uma autonomia considerável em seus orçamentos) aumentou substancialmente seus gastos com base em empréstimos de grandes bancos dos EUA. O banco central não poderia monetizar a dívida por causa da placa de moeda e ambos os governos central e estaduais continuaram a aumentar seus gastos.

No entanto, em um ponto, os credores tornaram-se cautelosos sobre o tamanho dos gastos do governo na Argentina e não estavam dispostos a medida mais crédito. O resultado foi uma crise financeira e bancária severa na Argentina em 2001, que encerrou o conselho monetário.