Como investimento regras bancárias Mudou após a crise financeira

leis de títulos continuam a evoluir, e os banqueiros de investimento devem manter-se. Em julho de 2010, o presidente Obama assinou a lei omnibus legislação Dodd-Frank. A lei ainda está se transformando e se expandiu para páginas de 9.000, mais de comprimento, que afeta quase todos os aspectos dos mercados financeiros. Ele continua a ser objecto de intenso lobby da indústria de banco de investimento e será, sem dúvida, em fluxo para os próximos anos.

Os resultados finais de muitos aspectos da lei são desconhecidas, mas para os bancos de investimento algumas das disposições mais importantes e disposições propostas da legislação incluem o seguinte:

• O aumento da transparência nos mercados de derivados: Muitas empresas, incluindo bancos de investimento, tomar posições grandes nos mercados de derivativos. UMA derivado de segurança - como um opção ou troca - é simplesmente uma segurança cujo valor depende (é derivada) pelo valor de um outro segurança. Por exemplo, o valor de um opção de chamada ou put option em uma parte do estoque depende do preço do que parte do estoque.

  O problema com muitos produtos derivados complexos - como swaps de crédito - são de que estas detenções são ambos difíceis de valor e difícil de encontrar informações sobre. O problema é que muitas das operações no mercado de derivativos não ocorrem em bolsas organizadas, onde são divulgados os preços e níveis de volume, mas eles acontecem ao balcão ou em negociações privadas entre o comprador eo vendedor.

  Assim, existe a transparência limitada nestes mercados relativas tanto a fixação do preço e do volume das posições. A falência do Lehman Brothers e da situação financeira difícil enfrentado pelo American International Group (AIG) foi em grande parte atribuída às posições de cada empresa tinha em mercados de segurança derivados, particularmente em credit default swaps.

• requisitos de capital aumentou: Uma das disposições mais importantes da legislação Dodd-Frank envolve o aumento dos requisitos de capital (ou capital) dos bancos, reduzindo efetivamente a quantidade de alavancagem (endividamento) que os bancos de investimento podem utilizar em suas operações.

  Muitas empresas bancárias de investimento começou a ter problemas durante a crise - e, finalmente, foram socorridos pelos contribuintes - porque essas empresas eram tão altamente endividado que, quando algumas de suas apostas negociação por conta própria foi contra eles, as perdas foram ampliadas e eles não têm os fundos disponível para absorver as perdas.

  Ao aumentar a quantidade de empresa de capital em relação a empréstimos de bancos de investimento, a intenção da legislação é a criação de um sistema bancário mais estável e seguro.

• Limitações de negociação por conta própria: Esta área ainda está sob intensa negociação e revisão, mas uma das áreas mais controversas da legislação Dodd-Frank envolve limitações na negociação por conta própria por empresas de banco de investimento. A chamada Regra Volcker (nomeado após o ex-presidente do Federal Reserve Paul Volcker) restringiria firmas bancárias de fazer investimentos especulativos em sua própria conta, apenas o que lhes permite negociar em nome dos clientes.

  A indústria de banca de investimento está lutando contra esta disposição, porque proprietary trading tem sido tradicionalmente um centro de lucro para os bancos de investimento. Os bancos de investimento não vai desistir deste fluxo de receitas sem luta.

• escrutínio mais intenso e reforma das agências de classificação de crédito: agências de classificação de crédito como Moody, Standard Poor e Fitch Ratings fornecer classificações em uma variedade de títulos financeiros - de títulos do governo para títulos corporativos e títulos lastreados em hipotecas. Estas classificações são destinadas a proporcionar aos investidores uma sensação de a probabilidade de que um emitente será padrão em um determinado título.

  As agências de rating desempenhou um papel central na recente crise financeira, como muitos títulos - especialmente títulos lastreados em hipotecas - que tinha sido dado muito alta ou a mais alta classificação de qualidade de crédito inadimplentes como imóveis inadimplentes em suas hipotecas residenciais.

  Os bancos de investimento são os principais usuários dos serviços dessas agências de rating, porque é muito mais fácil vender títulos altamente cotados para os investidores, porque os compradores acreditam que eles sejam relativamente seguros. bancos de investimento são a alma dessas agências de rating, porque os bancos de investimento pagar as agências de rating para avaliar os títulos.

  Há um óbvio conflito de interesses com classificações integralizado emissor - bancos de investimento quer altas classificações para os títulos que eles estão colocando juntos, e agências de rating quer que o negócio continuado destes bancos de investimento. Altos índices fazer ambas as partes felizes, mas pode enganar os investidores que contam com essas classificações como parte de seu processo de tomada de decisão de investimento. A legislação Dodd-Frank prevê um maior controlo das agências de classificação de crédito.

• retenção de risco de títulos lastreados em ativos: Uma das práticas mais criticados de alguns bancos de investimento que saíram da recente crise financeira foi que as empresas montar títulos (títulos lastreados em hipotecas, principalmente) de qualidade questionável e vendeu-os aos clientes.

  Na verdade, o que foi apelidado # 147-o maior comércio já # 148- foi quando o gerente de fundos de hedge John Paulson efetivamente curto vendidos no mercado imobiliário EUA através de uma série de operações que vários bancos de investimento ajudou-o engenheiro. Clientes do banco de investimentos foram no outro lado destes comércios.

  A legislação Dodd-Frank aborda esta questão, exigindo que uma empresa que coloca esses títulos em conjunto reter pelo menos 5 por cento do risco de crédito desses activos. Em outras palavras, bancos de investimento são obrigados a ter alguns # 147-pele no jogo, # 148- e se o valor desses títulos vai para o sul, o banco de investimentos vai sofrer de forma semelhante ao cliente que comprou os ativos.

• remuneração de executivos: Um dos debates furiosos nos negócios de hoje envolve o nível de remuneração dos executivos, especialmente na indústria de serviços financeiros. Muitas pessoas ficaram indignados com os pacotes de salário e bônus oferecidos a executivos de empresas na área de serviços financeiros que receberam ajuda do governo.

  Apesar de não colocar quaisquer restrições de dólar em salário e bônus dos executivos, a legislação Dodd-Frank exige que as empresas devem incluir uma resolução em suas declarações de procuração aprovar a remuneração dos altos executivos. Ele também requer que as empresas divulgam determinadas estatísticas sobre os salários dos executivos, por exemplo, a proporção de CEO pagar a remuneração de funcionários mediana. Exigindo mais divulgação irá aumentar o controlo sobre os pacotes de remuneração dos executivos.