Segurar sua carteira de investimento com CDSs
Muitos investidores do Reino Unido, especialmente no espaço institucional, utilizar medidas de risco de crédito com base em swaps, que por sua vez preço na probabilidade de default. Estes instrumentos financeiros são conhecidos como credit default swap (CDS) spreads e foram introduzidas pela primeira vez em 1997.
Eles são, essencialmente, um acordo entre duas partes (baseada em títulos) para garantir o valor nominal dos activos (seu valor original em questão) se alguma coisa der errado, como um padrão: este arranjo é chamado de obrigação de referência.
Em um nível muito simplificada, os swaps são uma forma de seguro em que o vendedor oferece proteção contra a inadimplência para um comprador que quer assegurar-se contra o risco de um busto devedor indo. Que o seguro ou a proteção vem com uma taxa ligado a ele - quando o comprador paga essa taxa do CDS compensa o vendedor se um evento de crédito (um default, por exemplo) atinge o mutuário.
Os credit default swaps são cotados no mercado como um percentual anualizado spread, acima da LIBOR, conhecido como o CDS spread. Por exemplo, o CDS propagação cotado para um título emitido por empresa XYZ pode ser de 100 pontos base (bps). Se o comprador CDS quer proteger um investimento de US $ 10 milhões em uma ligação XYZ, o comprador tem de pagar o CDS vendedor uma taxa anual de US $ 100.000 (normalmente pagos trimestralmente).
Esta tabela (a partir do Reino Unido empresa de serviços financeiros Catley Lakeman) mostra a gama de correntes para os spreads dos CDS associados aos maiores bancos sediados no Reino Unido, bem como dívidas emitidos por governos líderes do mundo desenvolvido. Esta riqueza de informações revela que alguns bancos (e governos) são vistos como mais confiável em termos de suas obrigações do que outros, mas lembre-se que o custo deste seguro pode mudar radicalmente ao longo do tempo.
Enquanto você lê esta tabela, manter estes pontos em mente:
Cinco Ano: Os CDS em média ao longo de um período de cinco anos, mostrado em pontos base.
End ano de 2011: Os CDS espalhar no final de 2011, em pontos base.
Capital Tier 1%: A medida de força financeira do banco, determinado pela capital do banco central (capital de ações e de capital disponibilizado). Um rácio de capital de 6 por cento ou superior é considerado bem capitalizado.
Classificação: O SP rating de crédito atribuído a esta entidade.
| Quinquenal | End ano de 2011 | Capital Tier 1% | Classificação | |
|---|---|---|---|---|
| Banco | ||||
| Banco Santander | 306,818 | 353,043 | 11.01 | UMA |
| Barclays | 158,728 | 196,701 | 12,9 | UMA |
| BNP | 161,005 | 257,937 | 11,6 | A + |
| Citigroup | 148,32 | 285,49 | 13.55 | UMA |
| Crédito Suiço | 124,57 | 147,594 | 18.1 | UMA |
| HSBC | 93,729 | 142,01 | 11,5 | AA |
| Lloyds TSB | 168,335 | 341,685 | 12,5 | UMA |
| Rabobank | 82,411 | 122,164 | 17 | AA |
| RBS | 187,3 | 345,508 | 13 | UMA |
| Royal Bank of Canada | 58,073 | 101,668 | 13,3 | AA |
| Soc Gen | 191,172 | 338,978 | 10,7 | A + |
| governos | ||||
| Argentina | 2765.883 | 921,98 | ||
| Brasil | 104,503 | 161,587 | ||
| França | 88,119 | 222,296 | ||
| Alemanha | 29,995 | N / D | ||
| Irlanda | 183,323 | 726,13 | ||
| Noruega | 19,224 | 44,281 | ||
| Rússia | 146,947 | 275,122 | ||
| África do Sul | 164,67 | 202,067 | ||
| Espanha | 318,515 | 393,516 | ||
| Peru | 143,67 | 287,087 | ||
| Reino Unido | 30.34 | 97,5 | ||
| Estados Unidos | 35,68 | N / D |
Muitos fundos de hedge olhar para a direção ou a dinâmica do CDS espalhar e depois apostar que ele vai mudar significativamente ao longo do tempo. Cargas de fundos de hedge fez um monte de dinheiro de apostas que o CDS espalhados pelas dívidas soberanas gregas iria continuar a aumentar, enquanto os CDS espalha para os bancos com garantia estatal no Reino Unido iria cair para trás, quando o governo do Reino Unido prometeu não deixar que aqueles de alta rua os bancos vão à falência.