Realizações e Desafios da zona-euro
Desde a sua introdução em 1999, o euro tem realizado muitos marcos positivos: O benefício mais óbvio de adotar uma moeda única é remover o custo de transação de troca de moeda. Os consumidores e as empresas não pagam taxas para transações transfronteiriças. Dentro da zona euro, todas as transações monetárias usar a mesma moeda mesmo se uma operação é através das fronteiras nacionais.
O risco dos movimentos da taxa de câmbio imprevisto sempre adiciona incerteza para os indivíduos ou empresas na hora de investir ou negociação fora da sua própria moeda. Mas a moeda comum europeia remove todo o risco cambial dentro da zona da moeda comum. Todas as transferências dentro da zona euro são tratadas como operações no mercado interno e não há risco de taxa de câmbio. As empresas que hedge contra o risco de taxa de câmbio já não precisa de considerar este custo adicional.
Este factor é particularmente importante para os países cujas moedas flutuaram muito, como alguns dos países do sul da Europa.
Estudos sugerem que a introdução do euro, o aumento do comércio dentro da zona Euro de 5 a 10 por cento.
A ausência de risco cambial e as restrições a transferências de capital dentro da zona euro parece ter aumentado o investimento em capital físico dentro da Zona Euro 5 por cento desde a introdução do euro. Estudos também sugerem um grande aumento de 20 por cento do investimento directo estrangeiro dentro da zona euro. Além disso, o euro aumentou o investimento em países com moedas mais fracas anteriormente por um 22 por cento da média.
Uma moeda comum promove a integração dos mercados financeiros na área da moeda comum, o que aumenta a liquidez dos mercados financeiros. Aumento da liquidez e reduzir os custos de transação podem ajudar as empresas financeiras na área da moeda comum competir melhor dentro e fora da área da moeda comum.
Na verdade, uma forte evidência indica que a introdução do euro tem contribuído grandemente para a integração financeira europeia. O euro diminuiu o custo da negociação de títulos, participações e ativos de banco na zona euro.
As diferenças nos preços motivar arbitrage-, portanto, as commodities são negociadas apenas para explorar as diferenças de preços. Mas uma moeda comum é esperado para diminuir as diferenças de preços. A evidência sobre a convergência dos preços na zona do euro é mista.
Alguns estudos não consegue encontrar qualquer evidência de convergência de preços desde a introdução do euro, mas encontrar evidências de que ERM eu tinha largamente alcançado convergência, o início de 1990. Outros estudos encontraram evidências de convergência dos preços na sequência da introdução do euro de uma forma específica para o sector. A evidência aponta para o sector automóvel como uma área de convergência de preços fortes.
Alguns economistas argumentam que a zona do euro não é uma área monetária ótima (OCA) e prestar os seguintes esclarecimentos:
No momento em que o euro foi introduzido em 1999, o comércio intra-europeu constituído por 10 a 20 por cento da produção dos membros da UE. Desde o euro, o comércio intra-UE representa cerca de 16 por cento do PIB da zona do euro. A contribuição do euro para o aumento do comércio intra-UE é sugerido para ser cerca de 9 por cento, o que não é uma razão substancial para ter uma moeda única.
Apesar das leis relativas à livre circulação dos trabalhadores no seio da UE, a mobilidade dos trabalhadores manteve-se, no mínimo, possivelmente devido a barreiras legais culturais, linguísticas e outras.
Embora o trabalho pode se mover livremente dentro da UE, porque uma alta porcentagem do trabalho europeu é sindicalizada, as leis e regulamentos relacionados com benefícios trabalhistas ainda desencorajam a mobilidade dentro da presença reforçada da União da UE, bem como os subsídios de desemprego generosos e mais longos na Europa, ter contribuído para persistentemente altas taxas de desemprego. Alguns economistas recomendar a introdução de políticas de emprego supranacionais para tornar o trabalho mais móvel na zona do euro.
economias europeias são diversas e experiência choques económicos assimétricos. As economias da Alemanha e da França não têm muito em comum com as economias do Báltico menor ou países dos Balcãs, ou algum dos países do Mediterrâneo. Por exemplo, enquanto a Grécia corre grandes déficits em conta corrente, Alemanha geralmente tem superávits em conta corrente. Grécia e Espanha têm maior dívida pública do que outros países da zona euro.
economias divergentes pode ser mais problemático do que economias diferentes para uma área de moeda comum. O BCE está empenhado em reduzir as taxas de inflação e um euro forte. No entanto, a inflação mais baixa e um euro forte pode ser caro para os setores de exportação de alguns dos países da zona euro mais fracos. Portanto, as diferenças atuais podem levar a divergência entre o desempenho económico nos países da zona do euro.
O compromisso do BCE de estabilidade de preços leva a política monetária fora da lista de possíveis soluções para os países com economias mais fracas e taxas de desemprego mais elevadas. Além disso, a política fiscal é uma questão problemática na UE em geral e da zona euro, em particular.
Em termos de política fiscal, a maioria dos países da UE têm sido céticos em direção a uma autoridade fiscal supranacional. Portanto, a política fiscal permanece como caso o indivíduo do país da zona Euro. O orçamento da UE é muito pequeno para transferir recursos para áreas de crescimento lento.
Uma consequência previsível da adopção do euro é o declínio nas taxas de juros. Esse fator aumenta o valor de mercado das empresas, especialmente em países com economias mais fracas e moedas. Antes da crise da dívida soberana na zona do euro, o custo dos empréstimos caiu significativamente na Grécia, Irlanda, Portugal e Espanha.
Embora os critérios de convergência poderia impedir um membro potencial da UE com grandes défices orçamentais de entrar no ERM II ou a zona do euro, depois de um país está na zona euro, o controlo da UE sobre os assuntos fiscais do país pode enfraquecer. Consequentemente, os países podem estar na posição de acumulação de dívida pública substancial.