Tipos de Fusões Investment Bankers deve saber

Fundamentalmente, não há realmente nenhuma diferença entre um fusão

e um aquisiçãopara banqueiros de investimento. Ambos os termos referem-se a uma situação em que duas empresas combinam e se tornar uma empresa.

Tipicamente, uma operação é referido como um fusão se é uma combinação de iguais - isto é, se ambas as empresas são aproximadamente do mesmo tamanho - e se ambas as partes concordam com a combinação. Uma operação é normalmente referido como um aquisição quando uma entidade maior compra uma entidade muito menor ou quando a decisão de combinar não é mútuo (caso em que, é referido como um assumir o controle).

Existem três tipos básicos de fusões - horizontal, vertical, e conglomerado, referindo-se a relação comercial entre as duas partes. Compreender os diferentes tipos de fusões dá-lhe insights sobre as motivações por trás fusões.

concentrações horizontais

UMA concentração horizontal é aquele em que uma empresa adquire outra empresa em seu mesmo setor e com linhas de produtos similares ou compatíveis. concentrações horizontais muitas vezes resultam na firma combinada com uma linha de produtos mais completa e muitas vezes proporcionar uma maior cobertura geográfica com os produtos. A concentração horizontal também pode permitir que a empresa combinada para perceber economias de escala - custo por unidade de produção diminui à medida que a produção aumenta.

Empresas como a ExxonMobil, Chevron Texaco (agora chamado Chevron) e ConocoPhillips são exemplos de empresas criadas como resultado de concentrações horizontais na indústria do petróleo. A fusão da Daimler-Benz e Chrysler é um exemplo de uma fusão horizontal na indústria automobilística.

concentrações horizontais são os mais escrutinados para possíveis violações antitruste pelo Departamento de Justiça dos EUA, porque a combinação de antigos concorrentes podem servir para restringir a concorrência e aumentar os preços para o consumidor.

concentrações verticais

UMA fusão vertical ocorre quando duas empresas combinam, que anteriormente vendido ou comprado bens do outro. Um fabricante pode fundir-se com um fornecedor de peças ou produtor de matérias-primas, ou pode fundir-se com um varejista que vende os produtos da empresa.

O objetivo de uma fusão vertical não é necessariamente a crescer ou aumentar a receita, mas para cortar custos e realizar uma margem de lucro mais elevada. Outra razão para uma fusão vertical é para garantir que você tenha acesso a suprimentos necessários no processo de produção.

Uma das concentrações verticais maiores e mais infames (infames porque foi desastrosa para os acionistas da Time Warner) ocorreu quando provedor de Internet America Online (AOL) fundiu-se com editora Time Warner. Esta foi considerada uma fusão vertical porque Time Warner produziu conteúdo e AOL conteúdo distribuído através do seu serviço de Internet. Outro exemplo de uma fusão vertical envolve a tendência recente de ambos Coca-Cola e PepsiCo adquirindo suas empresas de engarrafamento.

fusões conglomerado

UMA fusão conglomerado ocorre quando duas empresas com negócios completamente alheios combinar. A principal motivação para uma fusão conglomerado é diversificar o risco firme e diminuição.

A idéia é que, quando uma parte do negócio é um mau desempenho, um negócio completamente alheios pode ser próspera. Se os lucros das empresas separadas não são altamente correlacionados - isto é, as suas vendas não tendem a se mover juntos - então o fluxo de lucro do negócio combinado será mais estável.

Há muitos exemplos de empresas conglomerado muito rentável, com General Electric sendo talvez a criança do poster para um conglomerado bem sucedido porque GE produz tudo, de geladeiras para motores a jato. Um exemplo de uma fusão conglomerado foi a combinação de ABC e da Walt Disney Company.