Banca de Investimento: Por que as empresas de impressão em série?

As empresas têm muitas motivações para a busca de combinar com outras empresas e banqueiros de investimento deve estar ciente dessas motivações. Algumas razões são muito som e procuram maximizar o valor da entidade para os seus proprietários, enquanto outros são menos.

para sinergia

Synergy é definido como 1 + 1 = 3, mas como das sinergias obtidas? Se um banco adquire outro banco, a entidade combinada pode eliminar ramos duplicados nos mesmos mercados locais. Desta forma, mantém as mesmas clientes e tem uma estrutura de baixo custo. existe a mesma lógica para as fusões em que a empresa combinada tem uma linha de produtos muito mais completa.

para a velocidade

Crescendo organicamente é difícil e exige paciência. Muitas vezes é mais rápido e mais de uma coisa certa para comprar o crescimento através de uma aquisição do que para crescer pacientemente um negócio a boa maneira antiquado. Uma empresa não pode saber o quão bem sucedido será em crescer organicamente um negócio, mas ele sabe exatamente o que está comprando em uma aquisição - ou pelo menos ele pensa que faz.

Conseguir um crescimento orgânico é particularmente difícil em indústrias que estão em estágios muito maduros e que se fundem podem representar a única opção viável para alcançar um rápido crescimento.

Para maior poder de mercado

Fusões pode resultar em maior poder de mercado. Em particular, em uma fusão horizontal, há menos concorrência após a fusão, de modo que a empresa combinada terá provavelmente mais poder de precificação. Na verdade, muitas concentrações horizontais são atentamente examinadas por violações antitruste para precisamente este raciocínio, porque eles podem diminuir a concorrência.

Por outro lado, em concentrações verticais, o resultado é menos incertezas da cadeia de fornecimento e um provável aumento na qualidade do produto porque a empresa tem mais controle sobre os seus fornecimentos.

Para obter acesso aos mercados estrangeiros

a travessia das fronteiras pode ser muito difícil para muitas empresas, e uma das maneiras mais fáceis para uma empresa para acessar rapidamente e eficazmente os mercados estrangeiros é fundir com uma empresa de um país diferente. Passagem das fronteiras pode ser muito difícil para uma variedade de razões, mais notavelmente preocupações regulatórias e culturais, mas a fusão com uma empresa existente pode contornar muitos desses problemas.

A criação da Latam Airlines Group - o resultado de uma fusão 2012 entre a TAM Linhas Aéreas do Brasil e LAN Airlines do Chile - é um exemplo de duas empresas na concentração aceder aos mercados para além dos seus países de origem.

Por causa de interesses próprios da gestão

Um dos pequenos segredos sujos da actividade de fusões é que algumas fusões são realizadas porque é no melhor interesse da gestão - e não necessariamente nos melhores interesses dos acionistas. O fato é que grandes organizações pagam seus CEOs mais do que os líderes das organizações menores são pagos. E não é apenas pagar CEO, mas o pagamento de toda a equipe executiva.

para diversificar

A principal motivação para fusões de conglomerados é a diversificação e redução do risco. Se um empresa cíclica (Que tende a ver a sua ascensão lucros e queda com o ciclo de negócios) adquire um firme contra-cíclica (Que tende a ver os seus lucros aumentam quando a economia ampla vacila), por exemplo, o fluxo de lucro das empresas combinadas devem ser mais estável.

A diversificação pode ser uma boa motivação para a gestão de uma empresa, mas não é necessariamente um bom motivo do ponto de vista dos proprietários da empresa, os acionistas traquinas. Uma fusão conglomerado realmente reduz a capacidade do investidor de fazer escolhas entre as empresas.

Para considerações fiscais

Algumas fusões ocorrem porque ele simplesmente faz sentido do ponto de vista fiscal. Especificamente, se uma empresa tem acumulado grandes prejuízos fiscais, pode fazer um alvo de aquisição atraente por uma empresa com uma grande factura fiscal. A empresa combinada terá um projeto de lei de imposto mais baixa do que as duas empresas separadas.

Além disso, uma empresa que é capaz de aumentar os seus encargos de depreciação na sequência de uma aquisição vai economizar em impostos. Estas poupanças fiscais deve resultar em um aumento no valor da empresa.

Raramente uma fusão ocorrer exclusivamente com a finalidade de realizar poupanças fiscais, mas é um fator contribuinte.

Para maior controle

Muitas empresas são adquiridas, porque o adquirente acredita que há um valor escondido nos ativos da empresa adquirida que pode ser desbloqueado se ele ganha o controle. Em outras palavras, a empresa está mal administrada e a nova equipa de gestão pode transformar a empresa em torno.

Se uma empresa realmente está sendo mal administrada, o valor dos activos não está sendo maximizado. Se esses ativos podem ser adquiridos a um preço deprimido que reflete o uso atual dos bens, eo comprador pode fazer um uso mais eficaz desses ativos, em seguida, o valor oculto dos ativos pode ser realizado através de uma mudança no controle.

É frequente ouvir sobre uma empresa que está sendo adquirida por menos do que o valor rompimento. O que isto significa, essencialmente, é que o valor dos activos se a empresa está desmantelados e vendidos é maior do que o valor de mercado da empresa como uma entidade em curso. Este tipo de aparente subvalorização pelo mercado é completamente racional, se a atual administração está desperdiçando o uso de ativos da empresa.

Para capitalizar sobre a capacidade de endividamento inexplorado

Uma fonte de valor oculto é capacidade de endividamento não utilizada. Uma empresa pode ser um candidato de aquisição atraente se tem pouca ou nenhuma dívida no seu balanço. Uma empresa adquirente pode adquirir os ativos da empresa e utilizar a capacidade de endividamento anteriormente inexplorado para adquirir o capital tão necessário e expandir ainda mais.

Se a empresa pode fazer mais sobre os fundos emprestados do que os custos dos fundos, ela vai perceber um aumento no valor e adicionar ao retorno da empresa combinada sobre o capital próprio, fazendo ambos os accionistas e da gestão feliz.