Como ler Discussão e Análise da Administração sobre o Relatório Financeiro Anual
seção da Análise Gerencial da Operação (MDA) é uma das seções mais importantes de um relatório anual. O MDA não pode ser a parte mais divertido de se olhar, mas nela você encontra as discussões-chave sobre o que correu bem ao longo do ano eo que deu errado.
Leia a seção MDA com cuidado. Ele tem muita informação que lhe dá detalhes sobre como a empresa está fazendo.
A Securities and Exchange Commission (SEC) monitora a seção de MDA de perto para garantir que as empresas apresentar todas as informações críticas sobre as operações atuais, capital e liquidez. A administração deve também incluir declarações prospectivas sobre o mercado conhecido e tendências económicas que possam ter impacto de liquidez e materiais eventos da empresa, bem como incertezas que podem causar informações reportadas para refletir não necessariamente resultados operacionais futuros ou condições financeiras futuras.
Por exemplo, se uma empresa fabrica seus produtos em um país que está enfrentando turbulência política ou conflitos trabalhistas, essas condições podem afetar a capacidade da empresa para continuar a fabricação de seus produtos, ao mesmo baixo custo. A empresa deve relatar esta informação, indicando como esta situação pode impactar seu futuro potencial de ganhos.
A SEC presta especial atenção a uma série de fatores-chave que o MDA deve abranger:
Reconhecimento de receita: Em uma loja de varejo, reconhecimento da receita pode ser um processo relativamente simples: um cliente compra um produto fora das prateleiras, e as receitas é reconhecido ou registradas nos livros da empresa. Mas as coisas não são tão cut-and-dried em muitos negócios corporativos complexos.
Por exemplo, nas indústrias de computadores e hardware, o reconhecimento de receitas pode ser complexo porque os contratos de compra com frequência incluir várias partes, tais como software, hardware, serviços e treinamento. Quando uma empresa realmente reconhece a receita para cada uma dessas partes pode variar, dependendo dos termos de um contrato.
Ao ler relatórios financeiros para um determinado setor, revendo como a gestão descreve seu processo de receita de reconhecimento em comparação com empresas similares na mesma indústria é importante.
Encargos de reestruturação: Quando uma empresa se reestrutura uma parte de si - que pode incluir fechando fábricas ou tomarem outras mudanças importantes relacionadas com a forma como a empresa opera - Gestão discute o impacto que isso teve sobre a empresa. Esta parte do relatório explica os custos de desligamento de funcionários, encerramentos de instalações e outras despesas relacionadas com reestruturação.
Deficiências a ativos: A SEC espera que as empresas a comunicar quaisquer perdas para os ativos em tempo hábil. Se um ativo é danificado ou destruído, ou por qualquer razão perde valor, as empresas devem relatar que a perda para os acionistas. Procure informações sobre a perda de valor de ativos no MDA. Também olhar para obter informações sobre a depreciação ou amortização desses ativos.
planos de previdência: A contabilização dos planos de pensão inclui muitas premissas, como o montante dos juros ou outros ganhos a empresa espera fazer sobre os ativos que detém em seus planos de pensão e as despesas da empresa antecipa pagar para fora quando se reformarem. Se a empresa tem um plano de pensão de seus funcionários, você vai encontrar uma discussão sobre como a empresa financia este plano.
Ambientais e de produtos passivos: Todas as empresas enfrentam alguma responsabilidade por produtos que não conseguem operar como esperado ou produtos que possam causar danos a uma pessoa ou propriedade. Em alguns setores - como o petróleo, gás e produtos químicos - um erro pode causar danos ambientais consideráveis.
Na seção MDA, a empresa deve reconhecer os passivos que enfrenta ea forma como ele se prepara financeiramente para a possibilidade de tomar uma perda depois de pagar o passivo. A empresa deve estimar as suas perdas potenciais e divulgar a quantia de dinheiro que deixou de lado ou o seguro que tem que proteger contra tais perdas.
Remuneração baseada em ações: Para atrair e manter os principais executivos, muitas empresas oferecem incentivos de ações como parte de um pacote de remuneração do empregado. Esta parte do relatório anual deve mencionar os detalhes de qualquer remuneração baseada em ações. Muitos escândalos recentes incluíram a divulgação de programas de remuneração baseada em ações invulgarmente pródigos para altos executivos.
Manter um eye` atento para discussão de bônus ou outra remuneração de empregados que envolve dando ações empregados de ações ou venda de ações dos empregados de estoque abaixo do valor de mercado.
A provisão para créditos de liquidação duvidosa: Qualquer empresa que oferece crédito para os clientes irão encontrar alguns nonpayers no grupo. A gerência deve discutir o que permite a perda de contas que não são pagos e se este subsídio aumentado ou diminuído em relação ao ano anterior. Um aumento na provisão para créditos de liquidação duvidosa pode indicar um problema com coleções ou ser um sinal de problemas significativos na indústria como um todo.
A discussão nesta seção do relatório anual pode obter técnico. Se você não entender o que você lê, você sempre pode fazer uma chamada para o departamento de relações com investidores para pedir esclarecimentos. Sempre que você está considerando um grande investimento em ações de uma empresa, a certeza de que você entenda os pontos-chave do MDA.
No MDA, os gerentes se concentrar em três áreas principais: as operações da empresa, recursos de capital e liquidez.
comentário da administração sobre este tema centra-se sobre os rendimentos das operações da empresa gerar e as despesas relacionadas com eles. Para se ter uma idéia de quão bem a empresa pode realizar no futuro, olhar para o seguinte:
A discussão sobre se as vendas aumentaram ou diminuíram
Detalhes sobre como bem diversas linhas de produtos da empresa executada
Declarações de condições económicas ou de mercado que podem ter afetado o desempenho da empresa
A seção MDA também discute estas áreas:
sistemas de distribuição: Como os produtos são distribuídos.
melhorias de produto: Alterações em produtos que melhoram o seu desempenho ou a aparência.
Fabricação de capacidade: O número de fábricas ea sua capacidade de produção. O MDA também menciona a percentagem de capacidade de produção da empresa de que ele está usando.
Pesquisa e desenvolvimento projectos: A pesquisa ou desenvolvimento do negócio está fazendo para desenvolver novos produtos ou melhorar os produtos atuais.
O gerente também comenta sobre os principais resultados de lucro e como eles podem ser diferentes das projeções anteriores.