Como política de dividendos influencia o custo do capital

O custo do capital próprio é fortemente influenciado pela política de dividendos da empresa. Quando uma empresa faz um lucro, esse lucro pertence tecnicamente para os proprietários da empresa, que são os acionistas. Assim, a empresa tem duas escolhas sobre o que podem fazer com esses lucros:

• Eles podem distribuí-los aos acionistas em pagamentos iguais por ação como dividendos.

• Eles podem reinvesti-los na companhia como lucros retidos.

Em ambos os casos, esses dividendos estão indo para aumentar o valor dos acionistas, portanto, para os investidores, em teoria, não deve importa o que a política de dividendos da empresa é. Ou os lucros acumulados ir para aumentar o valor contábil da empresa, ou aumentar a renda dos acionistas, tanto em valores iguais.

Essa ideia de que a política de dividendos não deve influenciar a preferência dos investidores, mas não, é chamado de quebra-cabeça de dividendos, que evoluiu a partir do Modigliani-Miller Teorema. Este teorema afirma que, em um mercado eficiente, a estrutura de capital de uma empresa não vai influenciar o valor da empresa. Este é apenas em teoria, porém, como a escolha da política de dividendos vai mudar os custos associados à estrutura de capital, bem como os retornos marginais associados ao uso desses lucros acumulados para crescer a empresa.

Aumento do valor livro de retenção de lucros não se traduz necessariamente em aumento de preço das ações. lucros acumulados não permanecem um valor estagnado e não necessariamente gerar renda adicional ou de valor ao longo do tempo.

Desde empresas nem sempre têm um uso para lucros acumulados, o valor dos dividendos dependerá do contexto do preço da ação (para o investidor), bem como o valor contábil empresarial total (para a corporação de decidir sobre a sua política de dividendos). É aí que o estudo da política de dividendos vem - o que abordagem aos dividendos irá otimizar a estrutura de capital das empresas e maximizar o retorno aos acionistas.

Ao decidir sobre a política de dividendos, as empresas tem algumas opções disponíveis para eles:

• dividendos preferenciais cumulativas: As empresas têm escolha a não ser pagar esses dividendos, eventualmente, de modo a influência das ações preferenciais cumulativas de ações na estrutura de capital deve ser antecipado antes mesmo de emissão de tais ações. Depois que os dividendos são emitidos, a corporação tem apenas a escolha, quer pagá-los agora ou atrasar o pagamento e pagá-los usando os ganhos mais tarde.

  Mesmo que a empresa não virar um lucro um ano, dividendos cumulativos são garantidas e devem ser pagos mais tarde. pagamentos de dividendos atrasados ​​são considerados os dividendos em atraso até que eles são pagos, mas eles devem sempre ser pagos, eventualmente, a não ser que a empresa sai do negócio e usa todos os fundos gerados a partir de liquidação para pagar suas dívidas. Esses dividendos têm sempre prioridade, logo após fazer todos os pagamentos da dívida.

• dividendos não cumulativos preferidos: Esses dividendos serão pagos após as ações cumulativas obter todo o seu dinheiro em primeiro lugar. dividendos preferenciais não cumulativos são pagos de uma forma semelhante como dividendos cumulativos e são # 147 garantida # 148- no sentido de que eles são pagos a qualquer momento a empresa faz lucros.

  No entanto, se a empresa opera em uma perda um ano, esses dividendos não será necessariamente pago. Se estes dividendos não são declarado (Um termo que significa a atribuição oficial dos lucros para pagar um dividendo, embora o dividendo ainda não foi pago), então eles serão perdidos. Em outras palavras, usá-lo ou perdê-lo. Como ações cumulativas, esses dividendos têm um custo garantido do capital assumindo que a empresa é bem sucedida.

• dividendos comuns: dividendos comuns não têm nenhuma garantia. Se todo o dinheiro permanece após a empresa paga todos os seus pagamentos da dívida, os acionistas preferenciais obter os seus dividendos, a empresa determina suas exigências para lucros acumulados, em seguida, os detentores de ações ordinárias começa as sucatas como dividendos comuns. O papel desses dividendos sobre a estrutura de capital de uma empresa irá variar dependendo de como esses dividendos são geridos.

  Esses dividendos são facilmente o mais flexível de dividendos porque eles não estão garantidos, o que dá a gestão a capacidade de determinar de forma mais eficaz se usar os lucros para financiar projetos futuros e reduzir os custos de capital de equidade.

  Usando dividendos comuns desta maneira pode até aumentar o financiamento capital próprio no futuro, atraindo investidores via aumento do valor total em comparação com o número total de ações em circulação para o qual os investidores podem receber dividendos proporcionando assim maiores dividendos por ação.

• Lucros acumulados: Lucros acumulados (Os rendimentos ou lucros, que são retidos pela corporação) são os fundos mantidos pela empresa para financiar operações e crescimento. Estes ganhos são gerados após todos os acionistas preferenciais obter os seus dividendos. A corporação recebe a sua quota nos lucros retidos, e depois o resto é dado aos acionistas ordinários.

  Os lucros retidos são um método muito popular de crescimento e operações de financiamento, porque não aumentar os custos da dívida nem desvalorizar valor existente como seria a emissão de mais equidade, aumentando assim o custo de capital próprio. Lucros retidos nem sempre são suficientes, no entanto. Nesses casos, os projetos de empresas de fundo, tanto quanto possível com os lucros acumulados e, em seguida, buscar outras formas de fornecimento de capital para o restante.

  Ainda assim, o crescimento simplesmente por uma questão de crescimento não é saudável, ou, então, a menos que a corporação tem um uso para resultados transitados, não deve suportar os custos extras de crescimento sem aumento previsto da receita, obrigando-o a declarar dividendos sobre os lucros.

Em relação à política de dividendos, é importante notar algumas coisas:

• Os dividendos de ações ordinárias não são obrigados a ser pago, mas se a empresa não tem a intenção de incorrer os custos adicionais associados à utilização de lucros acumulados para expandir a empresa, então os ganhos não utilizados devem ser pagos como dividendos. (Estes lucros tem que ir em algum lugar.)

• Mesmo sobre as ações preferenciais, os dividendos são garantidos apenas em ações preferenciais cumulativas. Estas são ações preferenciais que se acumulam os pagamentos de dividendos ao longo do tempo se não forem pagos durante o tempo prometido, gerando algo chamado dividendos em atraso. Sobre as ações preferenciais, não cumulativos, esses dividendos em atraso são descartados dos dividendos a pagar-se não está declarado. A maioria das ações preferenciais são cumulativos, no entanto.