Os riscos dos fundos de rastreamento sintéticos
O debate entre a localização física e sintética tornou-se aquecido nos últimos anos e muitos investidores no Reino Unido têm o que pode parecer uma desconfiança irracional de ETFs sintéticos. Prós e contras existem para ambas as formas de acompanhamento: você simplesmente precisa entender os riscos e fazer um julgamento considerado. Para ajudá-lo a ponderar se ETFs são para você, confira este mesa.
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| vantagens | desvantagens |
|---|---|
| Barato | Os custos operacionais substanciais, ou seja, os encargos que tratam-oferta andbid spread (o último pode ser mais de 1 por cento) |
| Líquido e fácil de comércio - preços contínua durante theday | Pode negociar com um desconto ou prêmio sobre o valor patrimonial líquido, whichcan comer em seus ganhos se você comprar um prémio, por exemplo, thatdisappears pelo tempo que você está pronto para vender |
| Pode ser curto e aproveitado para aumentar os retornos | curto historial de muitos fundos, o que torna difícil toevaluate se o fundo tem sido historicamente bem sucedida |
| Enorme escolha e acesso a uma ampla gama de indices- isto é, youcan diversificar globalmente | ETFs mal sucedidas pode rapidamente encerrar |
| Capacidade de investir em um mercado totalmente através de um fundo de | Nem todos os ETFs são baratos - alguns ETFs especializadas chargeclose a 1 por cento, o que ainda é muito menor do que a maioria dos fundos ordinarymutual |
| Um erro de rastreamento pode emerge- ou seja, uma diferença entre thechange no valor do fundo e que do índice |
erros elevados de rastreamento na replicação física rastreamento ETFs
Para os fundos a localização física, o risco mais evidente é o erro de rastreamento. Quando o gerente ETF detém o cabaz de acções (ou ativos), que compreende o activo, perceber que ele não promete pagar o retorno real sobre o índice subjacente! Ele apenas promete tentar rastrear o índice e, por vezes, uma discrepância se abre entre a rendibilidade do fundo eo retorno do índice. a maioria dos fundos listados como ETFs conseguem manter esse erro de seguimento ao mínimo absoluto, mas esteja ciente de que alguns fundos listados e muitos trackers índice unidade de truste produzir erros bolada no valor de mais de 1 por cento ou até mesmo 2 por cento ao ano.
Você também precisa manter um olho beady sobre o dividendo paymentsand como eles afetam os erros de rastreamento. Um ETF normalmente paga dividendos recebidos das ações subjacentes que detém numa base trimestral, mas as acções subjacentes pagar dividendos ao longo do trimestre. Portanto, estes fundos podem guardar dinheiro - dinheiro que poderia ser melhor implantado em um investimento real, tornando-o uma mais-valia potencial - por vários períodos de tempo ao longo do trimestre, embora o índice de referência subjacente não é composto de dinheiro.
Os riscos de mercado que afectam o sector da FEF
Outro fator a observar é risco de mercado - que o sector ou mercado do ETF é o acompanhamento de gotas à base de uma variedade de fatores, tais como condições econômicas e eventos globais, o sentimento dos investidores e fatores específicos do setor. Em um grande sell-off, os investidores normalmente vender todas as ações, independentemente da estrutura - e assim, sendo muito líquido, ETFs podem sofrer de forma desproporcional. Quando entrar em pânico, os investidores estão propensos a vender pela primeira vez uma quota de ETF que pode se livrar de em tempo real através de seu corretor, em vez de um fundo de unidade-trust para o qual eles têm que esperar até o fim do dia para estabelecer um nível de preços adequada.
custos 'escondidos' em ETFs caros ou exóticos
Você também precisa ter o cuidado de ETFs caros e índices ainda mais exóticos. A realidade é que nem todos os ETFs são criados iguais. ETFs líderes de mercado podem citar proporções maravilhosamente baixos de despesas em sua sinopse, mas uma análise mais detalhada do mercado pode revelar enormes variações nos custos.
Um estudo realizado pela associação americana sediada nos Estados Unidos dos investidores individuais (AAII) identificou relações de despesa para 281 dos 299 fundos no mercado norte-americano em 2006. Destes 281 fundos, 35 tinham um rácio de despesas de entre 0-0,22 por cent- 130 , 0,21-0,5 por cent- e 96, 0,51-0,75 por cento. Mais alarmante, 14 fundos tiveram relações de despesa acima de 0,75 por cento - que é um custo muito alto para o que deve ser um exercício simples no rastreamento de um grande mercado.
Riscos associados com stocklending
Se você investir em um tracker física provavelmente você pode estar confiante de que o seu risco de contraparte é muito baixo depois de tudo, o seu gestor de fundos possui a grande cesta de ações que você está acompanhando. Mas você precisa estar ciente de um risco com base em torno da atividade de empréstimo de valores. Essas cestas físicas de ativos líquidos representam uma oportunidade real para especialistas ETF (como, nesta seção, iShares), e stocklending é quando eles emprestam as acções e títulos por períodos limitados de tempo a organizações externas que querem pegá-los emprestado.
Os mutuários são susceptíveis de ser fundos de hedge ou mesas de banco de comércio com o objectivo específico de uma empresa (baixa ou alta) e quer fazer um lucro rápido especulando em ações e títulos que não possuem. O mutuário de ações e títulos numa carteira ETF iShares, obviamente, tem que pagar uma taxa para a duração do empréstimo. É também aloja garantia, que, em quase todos os casos, eleva-se a mais do que 100 por cento do valor do crédito e, em alguns casos isolados, pode elevar-se a tanto como 145 por cento do valor do crédito.
iShares divulga abertamente em seus sites forma como gere o programa de empréstimo de valores. Por exemplo, o FTSE 250 ETF no início de dezembro 2011 emprestado 91 por cento de suas ações pelo valor do fundo.
investidores do iShare também pode baixar uma planilha que mostra a garantia que ele recebe em troca - Tabela 16-4 mostra a garantia oferecida pelos mutuários usando ações do índice FTSE 100. Em dezembro de 2012, que garantia no FTSE 100 rastreador incluiu as ações em grupo de tabaco americana Philip Morris, grupo de consultoria Accenture gigante e gestor de activos Invesco.
Como você pode ver, colateralização média é de cerca de 112 por cento do valor das acções emprestadas. Além disso, a custódia dos fundos quer algum risco diversificado para emprestar FTSE 100 ações de grande capitalização mais especulativos. Em troca, ao longo do último ano, o fundo ganhou 0,01 por cento em taxas, 60 por cento do que encontra o seu caminho de volta para o fundo através de um rácio de despesas total mais baixo (TER).
| Nome segurança | segurança País | Segurança Peso (%) |
|---|---|---|
| Philip Morris International | Estados Unidos | 9.692 |
| Accenture PLC - CL A | Estados Unidos | 7.331 |
| Mastercard Inc - Classe A | Estados Unidos | 6,873 |
| Invesco Ltd | Estados Unidos | 5,314 |
| Stanley Black Decker Inc | Estados Unidos | 4.006 |
O risco com stocklending é que, se os mercados de congelar-se e os mutuários começar uma corrida por liquidez, os gestores de fundos passivos (aqueles que investir de acordo com uma estratégia pré-determinada) operando extensos programas de empréstimo de valores pode encontrar-se em apuros, não menos importante em termos de liquidez como eles tentam para relaxar suas carteiras colaterais.
Mas roupas como iShares são muito cuidadosos sobre o colaterais que eles aceitam em troca de emprestar suas carteiras de fundos, e em muitos casos eles fazem um esforço deliberado para over-colateralizará a exposição ao risco.
A extrema preocupação é que os mercados voláteis impacto massivo sobre o valor dessa garantia. Stocklending é monitorado em uma base diária, mas movimentos bruscos em valor pode acontecer tão rapidamente que os curadores de fundos são incapazes de ajustar o apoio de garantia totalmente, deixando investidores do fundo potencialmente perder todo o seu capital.
ETFs que rastreiam índices que ninguém usa
Lembre-se de ser cauteloso sobre o índice que está sendo rastreado. Como a competição se intensifica no sector da ETP geral e ETFs especificamente, mais fornecedores estão se voltando para índices altamente especializados, que não é problema, a menos índices de má reputação acabam surgindo.
Nos últimos anos, por exemplo, empresas de pesquisa lançaram todos os tipos de índices complexos que controlam as estratégias de fundos de hedge - material inteligente, talvez, mas não é realmente o mesmo que rastrear o bog padrão FTSE 100. Se você não for cuidadoso você pode acabar rastreando um índice ninguém usa ou se preocupa ou que não tem valor económico real.