Questões de Valores especiais sobre o Exame Série 7

À medida que você precisa saber para a Série 7, alguns títulos estão fora dos limites do estoque mais normal ordinária e preferencial, mas eles ainda envolvem a propriedade de uma empresa ou a oportunidade de obtê-lo. Estes títulos especiais incluem American Depositary Receipts, o direito de comprar novas ações com um desconto, e warrants.

American Depositary Receipts (ADRs)

American Depositary Receipts (ADRs) são recibos de títulos estrangeiros negociados nos Estados Unidos. ADRs são certificados negociáveis ​​(que pode ser vendido ou transferido para outra parte) que representam um número específico de ações (normalmente 1-10) de uma ação externa. investidores ADR podem ou não podem ter privilégios de voto. EUA problema bancos eles-, portanto, os investidores recebem dividendos em dólares americanos.

Os certificados de ações são realizadas em uma sucursal estrangeira de um banco EUA. Para trocar seus ADRs para as ações reais, os investidores devolver os ADRs ao banco que detém as ações. Além dos riscos associados à propriedade de ações em geral, os proprietários de ADR estão sujeitas ao risco de moeda (diminuição do valor da segurança, pois o valor da moeda da corporação emissora cai em relação ao dólar).

O direito de comprar novas ações com um desconto

Empresas oferecem direitos (subscrição ou direitos de preferência) para suas ações ordinárias. Para manter sua participação proporcional da corporação, direitos permitir que os acionistas existentes para comprar novas ações da corporação com um desconto diretamente do emitente, antes que as acções são oferecidas ao público. Acionistas receber uma certa para cada ação detida.

Os direitos são de curto prazo (geralmente 30 a 45 dias). Os direitos são negociáveis ​​e podem ser vendidas pelos acionistas a outros investidores. Se os acionistas existentes não comprar todas as ações, o emissor oferece quaisquer sobras de ações para um subscritor de espera. UMA espera segurador é um broker-dealer que compra todo o estoque que não foi vendido na oferta de direitos e, em seguida, revende as ações para outros investidores.

Para a Série 7, você pode assumir que os acionistas ordinários recebem automaticamente direitos.

Porque os direitos permitir aos investidores a comprar as ações com um desconto, os direitos têm um valor teórico. O conselho de administração determina que o valor quando decidir quantos direitos investidores precisam de adquirir uma participação, bem como o preço com desconto oferecido aos investidores. Para determinar o valor de um direito, você pode usar uma das duas fórmulas básicas: a fórmula direitos cum ou a fórmula ex-direitos.

A fórmula direitos cum

Você pode ter que encontrar o valor de um direito enquanto as ações ainda estão sendo negociadas com direitos inerentes. Para saber quanto de um desconto de cada direito fornece, você pode simplesmente tomar a diferença entre o preço de mercado eo preço de subscrição, dividir esse valor pelo número de direitos, e chegar a um número bom, rodada.

Mas não tão rápido! No ex-date (O primeiro dia do estoque comercializa sem direitos), o preço de mercado vai cair pelo valor do direito. Antes do ex-date, você pode encontrar o valor de um direito, usando o cum (latim para com) Fórmula direitos:

A um no denominador representa a queda no final do preço de mercado. Experimente a seguinte pergunta direitos.

DEF Corp. é a emissão de novas ações por meio de uma oferta de direitos. Se uma nova ação custa US $ 16 mais quatro direitos e as negociações de ações em US $ 20, qual é o valor teórico de uma prévia direito ao ex-date?

(A) $ 0,20

(B) $ 0,80

(C) $ 1,00

(D) $ 1,20

A resposta certa é Choice (B). O estoque está sendo negociado com os direitos (CUM) O (as palavras antes da ex-date na ponta problema que você off), então você precisa usar a fórmula direitos cum para descobrir o valor de um direito:

O valor teórico de um direito é de US $ 0,80.

A fórmula ex-direitos

Ao calcular o valor de um direito sobre o ex-date (O primeiro dia do estoque comercializa sem direitos), o preço de mercado já caiu pelo valor do direito. Você simplesmente tem que usar o novo preço de mercado eo preço de subscrição para descobrir o desconto para a direita. Se o estoque está negociando ex-direitos, use a seguinte fórmula para calcular o valor de um direito:

Os direitos cum e fórmulas ex-direitos são os mesmos, exceto para o +1 no denominador. Porque ex significa sem, lembre-se que o ex fórmula é sem a +1.

Warrants: O direito de comprar ações a um preço fixo

warrants são certificados que autorizam o respectivo titular a comprar uma quantidade específica de ações a um fixo preço- eles são geralmente emitidos juntamente com uma nova ligação ou oferta de ações. detentores de bônus não têm direito de voto e não recebem dividendos. Empacotado títulos e warrants ou em conjunto de ações e bônus de subscrição são chamados unidades. Eles são de longo prazo e, por vezes perpétua (sem uma data de expiração).

Os warrants são adoçantes porque eles são algo que o emissor lança para a nova oferta a tornar o negócio mais appealing- no entanto, garante também podem ser vendidos separadamente no mercado. Quando warrants são originalmente emitidas, preço de exercício do mandado fica bem acima do preço de mercado do activo subjacente.

Por exemplo, suponha que garante QRS dar aos investidores o direito de comprar ações ordinárias QRS em US $ 20 por ação quando o estoque comum QRS é negociado a US $ 12. Certamente, no exercício dos seus warrants de compra de ações QRS em US $ 20 não faria sentido para os investidores quando eles podem comprar ações QRS no mercado em US $ 12. No entanto, se QRS sobe acima de US $ 20 por ação, os titulares de warrants pode exercer os seus mandatos.