Países Gerenciar Desenvolvimento Económico com soft Pegs

Uma das razões para um país considerar um peg suave é que o país quer administrar sua taxa de câmbio, para promover a sua política de desenvolvimento económico. Nesse caso, o país pode supervalorizar ou desvalorizar a moeda nacional para ajudar a sua estratégia de desenvolvimento.

Se um pino macio é usado para promover uma determinada política de desenvolvimento, ele é feito, quer supervalorizar ou desvalorizar a moeda nacional. O objetivo em si mudou de sobrevalorizar a subvalorização durante as últimas décadas.

Até o início de 1980, o objetivo da maioria dos países em desenvolvimento foi de industrializar, se ou não estes países tinham uma vantagem comparativa na industrialização. Esta política foi chamado de substituição de importações porque o objetivo era produzir bens previamente importados no mercado interno.

Mas estes países enfrentaram grandes barreiras à industrialização. Eles tinham recursos limitados, e industrialização era caro. Eles também não poderia produzir toda a boa final (por exemplo, carros) no mercado interno e eram dependentes das importações de bens intermédios, energia, e assim por diante. A estratégia de substituição de importações trabalhamos com base em supervalorizando moedas nacionais.

Por exemplo, como acontece com outros países em desenvolvimento, Turquia seguiu a estratégia de substituição de importações, até o início de 1980. A figura mostra o mercado para a lira turca, onde a taxa de câmbio é a taxa de câmbio lira dólar-turco. A figura também indica que, se a lira foi negociada em mercados internacionais de divisas, a taxa de câmbio de equilíbrio seria de R $ 0,60 por lira.

Em vez disso, o banco central anunciou que a taxa de câmbio é de US $ 1,20 por lira. Este exemplo ilustra sobrevalorização de uma moeda. Uma moeda sobrevalorizada torna as importações mais baratas. Considerando o fato de que a estratégia de substituição de importações necessária a importação de bens intermédios, energia, e assim por diante, muitos países em desenvolvimento atrelaram suas moedas para tornar suas importações menos caro.

De fato, países como a Turquia manteve uma variedade de taxas de câmbio oficiais, dependendo dos produtos que foram importadores. Em termos de importações, sobrevalorização foi exercida em um grau mais elevado de bens que são estrategicamente importantes para os esforços de industrialização do país.

Começando no início de 1980, a abordagem para o desenvolvimento económico mudou globalmente de substituição de importações para promoção das exportações. Uma moeda subvalorizada faz com que o preço externo do bem nacional mais barato, que promove o potencial de exportação do país.

Mesmo antes da introdução da estratégia de promoção das exportações, os países em desenvolvimento estavam preocupados com suas exportações. Como no caso das importações, muitos países em desenvolvimento aplicadas diferentes taxas de câmbio aplicadas às exportações também.

Olhando para o exemplo da Turquia, a taxa de câmbio de US $ 0,40 por dólar implica a desvalorização da lira turca, o que tornaria as exportações turcas menos caro. Mais uma vez, a maioria dos países aplicado subvalorização de seus produtos de exportação em diferentes graus, dependendo se eles enfrentaram uma séria concorrência de outros países. graus mais elevados de desvalorização aplicada a exportação de produtos que outros países também produzidos de forma barata.

A China é um exemplo óbvio de subestimar uma moeda. A figura a seguir mostra que o peg atual de US $ 0,16 por yuan (como de 12 de Novembro de 2012) é inferior à taxa de câmbio de equilíbrio. Porque algumas estimativas colocam o peg corrente de até 40 por cento abaixo da taxa de câmbio de equilíbrio, você ver a taxa de câmbio de equilíbrio quanto $ 0,22 por yuan.

Como em outros países em desenvolvimento, a China seguiu a estratégia de desenvolvimento de substituição de importações, até o início de 1980. A taxa de câmbio dólar-yuan foi $ 0,58, em 1981. Depois de mudar para a estratégia de promoção das exportações, a taxa de câmbio caiu para $ 0,12 em 1994, que ficou abaixo da taxa de câmbio subvalorizada de 12 de Novembro de 2012.

Principalmente devido às críticas dos países desenvolvidos, a China implementou reavaliações menores no início de 2000. Isto é chamado um crawling peg, quando um país gradualmente desvaloriza ou revaloriza sua moeda.

O yuan chinês subvalorizadas, juntamente com um custo de trabalho mais baixa, deu China estelar desempenho das exportações, o que levou a grandes acumulações de moedas estrangeiras (principalmente o dólar) pelo banco central chinês. As reservas de divisas do banco central foram de US $ 2 trilhões em 2010.

Você pode ter ouvido que a China possui uma grande quantidade de títulos do governo dos EUA. Quando países como a China têm grande superávit em conta corrente, eles se tornam credores para outros países. Eles compram títulos emitidos por outros governos, que é apenas como o fornecimento de um empréstimo para esses governos. A partir de 2009, a China tinha mais de US $ 1 trilhão em títulos do governo dos EUA.

À medida que o governo chinês permite que o yuan a se aproximar da taxa de câmbio de equilíbrio, a China vai começar a perder suas participações em moeda estrangeira e ativos. Alguns temem que a China vai despejar a sua dólar e explorações de segurança denominados em dólar. Mas essa medida prejudicaria a taxa de câmbio indexada e apreciar de forma significativa o yuan, piora o desempenho de exportação da China.

Se o objetivo de um peg macia é criar uma vantagem para um país no comércio internacional, os países precisam implementar controles de capital graves. Neste caso, se a moeda não é negociado livremente eo banco central do país unilateralmente determina a taxa de câmbio, o país deve controlar não só os fluxos internacionais de capital, mas também o acesso dos seus cidadãos ao câmbio.

Todos os países em desenvolvimento que implementaram pinos macios por razões comerciais têm visto surgir um mercado negro animada para moedas estrangeiras.